台塑化 單季恐由盈轉虧

台塑四寶營運表現 12月油價再度走軟,台塑化遭逢虧損窘境,使去年獲利成長受到阻礙。圖/本報資料照片

2018年第四季油價急速重挫,不僅塑化行情疲軟走弱,台塑化(6505)更因油品、石化在途、庫存跌價損失加劇,11、12月營運遭逢虧損窘境,連帶增添第四季營運轉盈為虧的壓力,2018年獲利成長被迫受阻。台塑(1301)、南亞(1303)及台化(1326)第四季業外收益也連帶縮水。

分析師認為,台塑四寶去年前三季獲利豐收。台塑化即使第四季出現虧損,全年EPS應仍可維持5~6元水準,且帳上現金滿滿;一旦油價回穩,營運動能可望加溫復甦。

台塑、南亞及台化因石化原料成本下滑,產品利差得以改善,2018年第四季營運仍處獲利狀態;法人推估,台化因SM、PTA等利差走堅勝出,全年EPS可望有9元水準,名列冠軍;其次為台塑EPS約7~8元,南亞約有6元實力。

分析師指出,相對石油腦價格,台塑化目前乙烯、丙烯等產品利差仍然不錯,成品油煉油價差因占比較大的柴油、航空燃油每桶價差仍有14~16美元。不過,布蘭特原油2018年第四季從80美元一路下探至今53美元,跌幅逾20美元,台塑化旗下油品、石化原料庫存、在途跌價損失才是營運最大壓力。

受供給激增與全球需求成長轉趨疲弱,2018年原油10、11月每桶價格重挫10美元,在時間遞延效益下,台塑化11月營運苦吞虧損。不料,12月油價在短暫止跌反彈後,再度走軟,紐約原油一度跌破每桶45美元,布蘭特原油也跌破50美元關卡;即使目前回升至54美元價位,單月油價跌幅也有近10美元差距。

影響所及,台塑化12月汽油每桶煉油價差一度出現負1美元窘境,柴油、航空用油每桶價差也從11月17~18美元降至13美元上下;乙烯等石化原料也在欠缺原油成本支撐,價格明顯拉回整理,每噸價格滑落千美元之下。

台塑化認為,目前油市主要受市場信心衝擊。石油輸出國組織(OPEC)與其他產油盟國達成減產協議,而紐約原油已來到美國頁岩油的45美元成本價位,若油價持續下挫,不僅中東等產油國財政壓力惡化,美國壓力也將發酵。

(工商時報)


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