正值中美兩國休兵談判、國際油價從高檔回落,瑞銀亞洲交通運輸業研究主管連沛堃(Eric Lin)昨日接受本報專訪時指出,對航運業看法謹慎但不悲觀,依序看好散裝、航空、貨櫃航運,並坦言國際油價若衝破每桶80美元,航空業今年獲利有衰退風險。

連沛堃曾被《華爾街日報》評為工業運輸行業裡排名第一的最佳選股分析師。他在2018年中接受本報專訪時,便預言不需要對航運類股過度悲觀,由台灣的航運股去年下半年的營收狀況來看,證實連沛堃的看法正確。

以下為連沛堃對2019年航運業景氣展望的訪談紀要:

問:中美貿易戰對航運產業的影響?

答:中美貿易戰局勢下,2018年4季搶運潮推升美東、美西航線的運力及運價,使得業者第4季淡季不淡,第4季獲利將有不錯成績。因業者提前拉貨,今年需求下滑,預估需求成長3%,低於往年,供給部分因業者提前因應貿易戰,因此估從成長5%降至為成長3%,整體貨櫃供需平衡。

問:為何在三大航運產業中排序為散裝航運、航空及貨櫃航運?

答:中美貿易戰對散裝航運的影響層面是最小的,因散裝船裝載農產品、木材、鐵礦砂等,除了中、美兩國之外,澳洲、巴西、印度和歐洲等需求一直都在,較不受到中美貿易戰的影響,同時散裝航運業者也容易將油價的成本轉嫁給客戶,再加上散裝航運供給從2016年不斷縮減,今年僅有成長2%,明年2%都不到,基於上述理由最看好散裝航運。

問:近期國際油價下跌,航空產業看好?

答:沒錯!只要今年布蘭特原油均價低於每桶65美元,航空業者的獲利會優於去年,油價走弱抵銷了需求放緩的風險。不過,若油價反彈到每桶80美元,對航空業的獲利看法就會轉變,獲利將會衰退,因油品占航空業者營運成本達三分之一,且油價上漲,航空業者較難全部轉嫁給消費者。

問:今年在中美貿易局勢下影響,如何看待整體航運業?

答:不論是散裝、航空及貨櫃航運這三大區塊,光從供給需求這個層面都幾乎達到供需平衡、趨於健康,對今年看法謹慎但不悲觀。

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