蘋概三王 外資:兩好一憂

外資看蘋概三王

蘋概三王同步出擊!股王大立光法說會落幕,台積電、鴻海10日同時公告去年12月營收。外資指出,大立光去年第四季毛利略優於預期是亮點、有利空出盡味道;台積電營收符合預期、靜待法說揭露新展望;鴻海雖創佳績、外資不改長線憂慮。

■大立光 醞釀利空出盡

大立光去年第四季毛利率達69.4%,略優於市場68~69%的預期,儘管外資對上半年營運動能仍警戒,但美系外資分析師指出,大立光股價於3,000元附近整理許久,本季營運不振眾所周知,短線可能因毛利較預期佳,以及規格提升長線商機,醞釀利空出盡氛圍,驅動部分空單回補。

法說會後,包括:德意志、摩根大通、瑞信、美林、馬來亞證券等,全維持看多,強調最壞情況已過,且前四家外資券商推測合理股價都在「4」字頭。

不過,麥格理證券認為,市場多期待3鏡頭規格升級商機,推高大立光今年獲利,但市場向來對大立光預期太高,2016~2018年都是年初預估值優於當年實際成績。麥格理並提醒,3鏡頭對大立光的帶動效應,並非一口氣爆發,而是逐季發酵,加上大陸歐菲科技透過價格競爭與積極擴產,都可能帶來變數。

台積電去年12月合併營收898.31億元,雖月減8.7%、年減0.1%,惟去年第四季、2018年全年營收雙雙刷新單季與年度紀錄。

■台積電 去年成績符預期

整體而言,台積電去年12月、第四季、2018年的成績單大抵符合外資圈預期,接下來便是等待法說。外資圈中,台積電、馬來亞證券都給予「中立」投資評等,前者賦予的推測合理股價估值是市場最低的199元;對比野村、摩根大通、瑞信證券等多數外資的正向看法,股價究竟能否反彈、或是再回測前低,等到法說會後將見真章。

花旗環球證券半導體產業分析師徐振志看好,台積電第一季就是谷底,第二季將在成熟製程需求回溫帶動下,力拚抵銷7奈米產能利用率未滿載的壓力。

■鴻海 兩大擔憂尚未解

鴻海去年第四季與全年營收,均創下歷史新高。但就算鴻海全年營收優於外資圈預期,外資對鴻海的兩大擔憂並未解除:

1.蘋果iPhone銷售疲弱、更下修財測,鴻海身為最大組裝廠,受害程度不能輕忽,瑞信、摩根士丹利、德意志、美林等多數外資,都只給予「中立」投資評等,美林最新還將推測合理股價估值降至72元。

2.鴻海近年擴張版圖動作頻頻,然包括電信、機器人、電動車、軟體服務、面板等,迄今都未讓外資看到滿意成果,摩根士丹利指出,鴻海2019年缺乏清晰的營運成長引擎,加上成本壓力大,對獲利表現與股價形成雙重壓力。

(工商時報)


推薦閱讀

發表意見
留言規則
中時電子報對留言系統使用者發布的文字、圖片或檔案保有片面修改或移除的權利。當使用者使用本網站留言服務時,表示已詳細閱讀並完全了解,且同意配合下述規定:
  • 請勿重覆刊登一樣的文章,或大意內容相同、類似的文章
  • 請不要刊登與主題無相關之內容
  • 發言涉及攻擊、侮辱、影射或其他有違社會善良風俗、社會正義、國家安全、政府法令之內容,本網站將會直接移除
  • 請勿以發文、回文等方式,進行商業廣告、騷擾網友等行為,或是為特定網站、blog宣傳,一經發現,將會限制您的發言權限或者封鎖帳號
  • 為避免留言系統變成發洩區和口水版,請勿轉貼新聞性文章、報導或相關連結
  • 請勿提供軟體註冊碼等違反智慧財產權之資訊
  • 禁止發表涉及他人隱私、含有個人對公眾人物之私評,且未經證實、未註明消息來源的網路八卦、不實謠言等
  • 請確認發表或回覆的內容(圖片)未侵害到他人的著作權、商標、專利等權利;若因發表或回覆內容而產生的版權法律責任將由使用者自行承擔,不代表中時電子報的立場,請遵守相關法律規範
違反上述規定者,中時電子報有權刪除留言,或者直接封鎖帳號!請使用者在發言前,務必先閱讀留言板規則,謝謝配合。