電腦交易看空 創10年之最

電腦程式操作策略變化

今年伊始金融市場止血反彈,美股收復若干去年暴跌的失土,一掃投資人慘虧的陰霾。但投資機構分析後赫然發現,已蔚為主流的機器演算法交易,從多方轉空方大舉做空資產,看空程度創2008年金融海嘯以來之最。

《華爾街日報》報導,透過電腦程式演算追蹤趨勢的投資策略,即依據程式演算出的資產價格動能來進行買賣,在部分市場儼然已成主力。

但量化投資公司AlphaSimplex Group分析演算法交易模型後發現,採取趨勢追蹤(trend-following)投資策略的基金,在2017年第3季押多股票、債券、貨幣和商品等4大資產,持有的盡是淨多頭部位,到了今年很可能由多轉空,除仍看多債券之外,其他資產全押空。

AlphaSimplex研究部門首席策略師卡米斯基(Kathryn Kaminski)指出,機器演算法交易的看空程度之高為10年來僅見,上回演算法交易員驟然多轉空,要回溯至2007和2008年。管理74億美元資產的AlphaSimplex,也一面倒看空全球市場。

這類趨勢追蹤基金動見觀瞻,愈來愈舉足輕重。據對沖基金研究機構BarclayHedge資料,專攻趨勢追蹤交易的商品交易顧問(Commodity Trading Advisors,CTA)基金,在迄至去年第3季的10年間,管理的資產規模成長36%,達3,575億美元。

主打趨勢追蹤策略的基金之所以多轉空,主要是去年底經濟數據疲軟,還有地緣政治動盪不安,引發投資人對全球經濟成長前景的疑慮,美股甚至從歷史高點重摔,繳出金融危機以來最慘年度表現。

不過華爾街分析師的看法,與轉向空頭的趨勢追蹤交易員大相逕庭,華爾街大多認為美股超賣修正過頭。隨著中美貿易談判露出和解曙光,標普500指數今年可望有3.1%漲幅。

(工商時報)


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