花旗環球證券指出,電競產業極為風行,是當代科技產業中最具代表性的破壞式創新,透過有組織的職業電競比賽推波助瀾,整體電競產業2016~2021年營收將繳出27.5%的高複合年增率,台廠微星(2377)最為受惠、初評「買進」,推測合理股價是市場最高的103元。

花旗環球瞄準電競商機,隨產業規模變大、觀眾人數不斷增加,台灣身為筆電重鎮,零組件供應商在豐富電競產業生態系中,扮演關鍵角色。

除了CPU、GPU,高規格的PC與NB確保電競玩家順暢運行遊戲,為了最大限度提高系統效能,包括:顯示器、冷卻系統、電源、鍵盤、滑鼠、喇叭等,都需要更佳的設計,這些領域台灣供應鏈具有傳統優勢,全球市占分額超越5成。

其中,微星是花旗環球的投資首選,並指出,微星是電競PC與相關零組件的領頭羊供應商,具有品牌形象、設計能力,以及快速交貨的營運優勢,電競相關事業占微星總營收高達75~85%,顯然在電競產業成長性驚人的環境中,微星突破傳統PC領域的困境,成為最大受惠者。

根據外資估算,微星的營運成績單連年成長,2018年每股純益已經年增36.1%,來到7.95元,今、明年更將持續成長為8.59與9.81元,動能未見絲毫衰退。

本土投顧龍頭指出,由於第一季NVIDIA仍有新產品RTX 2060與電競筆電上市,維持電競熱度,微星淡季業績可望有支撐,加上現金殖利率高,維持「買進」投資評等。

相反地,在台灣的PC品牌廠中,花旗環球最看壞宏碁後市,其觀點是,宏碁先前切入電競、超薄筆電、2合1裝置策略正確,但是,股價自2017年10月谷底至2018年6月高峰,也已經大漲了76%,象徵市場已給了合理評價。

何況各大PC品牌廠現在也都往電競領域靠攏,競爭只會更激烈,對聚焦於中階或入門款的宏碁來說,壓力更為龐大,成長動能料將受限。另從本益比來看,宏碁股價目前約18倍本益比,評價比坐擁產業優勢的同業還要高,並非合理狀況,花旗環球認為股價再向上機率不高,給予「賣出」投資評等,推測未來12個月合理股價是18元。

美林證券日前也調降宏碁投資評等至「劣於大盤」,推測合理股價估值是16元。

另外,花旗環球維持對華碩中性看法,推測合理股價估值222元。

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