聚陽(1477)去年下半年三大產業趨勢成形,帶動營運逐季增溫,包含第一、美國成衣需求回暖,客戶下單量回升;第二、客戶縮減供應商,成衣業者大者恆大;第三、貿易戰不確定性客戶提前將訂單從大陸轉到越南,規避可能的關稅影響。

在產業趨勢帶動下,聚陽既有客戶GAP和GU財報表現雖未如市場預期理想,不過訂單仍明顯回溫,第4季淡季外包產能空間大,聚陽營收來到61.04億元,年增16.6%、季減20%,自結本業獲利4.8億元,差異應來自費用的增加,預估EPS為1.76元。

聚陽最大產能位於越南,除免於貿易戰稅負,越南和歐盟FTA預期今年生效,此外產能分布於印尼、柬埔寨等東南亞國家,預期將會是大陸成衣訂單外移的最大受惠者。在產業趨勢推動下,聚陽主要客戶今年成長明顯,包含GAP預估高個位數成長、GU則有雙位數成長、Kohls和Target雙位數成長。

聚陽仍維持今年總產能擴增8~10%的目標,包含印尼廠及越南運動專精廠,投產後運動產品營收比重將提升至30%。(中國信託證券提供,王淑以整理)

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