大陸穩經濟 貨幣財政雙寬鬆

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陸2019財政和貨幣政策

大陸經濟增速從2018年開始明顯放緩。大陸國務院總理李克強在2019年1月14日的兩場國務院會議上,都提到了為應對當前錯綜複雜的形勢,需對2019年的經濟政策安排作出部署。李克強並在會上直言「經濟下行壓力加大」、「政府工作艱巨繁重」,這樣的表述在大陸官方高層會議上亦較少提及,足見大陸經濟減速的情勢不容小覷。

近期公布的宏觀數據亦透露經濟下滑跡象。2018年12月大陸官方製造業採購經理指數(PMI)降至49.4,創下34個月新低。同月的進出口數據亦遠遜預期,雙雙出現負增長。

作為2019年經濟政策的「風向球」,2018年12月19~21日召開的中央經濟工作會議就已指出,有必要採取逆周期調節以推動經濟增長。不僅如此,官方並承諾在經濟下行壓力,尤其是來自外部環境的壓力加大的情況下,2019年將推出更多寬鬆舉措。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌就表示,隨著經濟下行的風險顯現,宏觀政策開始強化逆周期調節,穩健的貨幣政策轉為強調「鬆緊適度」,也就是將朝向適度寬鬆,以保持流動性合理充裕。

人行在2019年新年伊始即宣布全面降準1個百分點,總計約釋出1.5兆元的流動性。此外並加大公開市場操作力度,光是1月14日到17日短短4天,人行就透過逆回購(附賣回)操作向市場淨投放1.14兆元的頭寸,一方面是因應農曆春節前的資金需求大增,同時1月份也是繳稅時間點,另一方面,人行希望透過「適度寬鬆」的貨幣政策將資金引導到實體經濟。

人行並在2018年底宣布創設新的貨幣政策工具「定向中期借貸便利(TMLF)」,不僅較原有的中期借貸便利(MLF)期限更長、利率更優惠,希望以此加大銀行向民營企業和中小企業放貸。TMLF在2019年1月22日首次實施,金額為2,575億美元。

財政政策方面,主要鎖定是減稅降費。除了新修改的個人所得稅法於2019年元旦起正式實施,下一步還正研究下調企業增值稅,以及企業社保等費用。不僅如此,2019年地方債發債時程也提前啟動,第一季起將陸續發債。

另外,李克強在1月9日加碼送出減稅降費大禮,推出擴大所得稅與增值稅優惠等多項普惠性減稅措施。相關減稅政策從2019年元旦起暫訂實施3年,預計每年可再為小微企業減負約二千億元。

在擴大內需部分,發改委副主任寧吉喆表示,2019年將推出多項擴大消費措施,包括增進汽車、家電熱點消費,擴大服務消費,以及資訊消費、綠色消費等。

市場普遍預期,2019年上半年大陸經濟仍將持續放緩。不過京東數字科技首席經濟學家沈建光指出,伴隨著貨幣與財政政策雙雙發力,以及中美貿易紛爭壓力有所緩解,2019年下半年經濟會有所回穩,預期2019年全年可能呈現前低後高趨勢。

(工商時報)


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