陸理財新規,有利短債、貨幣基金商品。(設計畫面)
陸理財新規,有利短債、貨幣基金商品。(設計畫面)

阿里集團旗下天弘餘額寶過去頂著最亮鮮的光環,縱橫貨幣基金業界無敵手,不過,這項光環也開始逐步褪色,慢慢走下神壇。根據統計,與2018年初相比,到了年底,餘額寶的規模已下滑至1.13兆(人民幣,下同),萎縮了4500億。如果跟2018年首季相比,縮水規模更是擴大至5000億,很顯然餘額寶不再受到熱捧。

天弘基金的成長軌跡也反映出大陸理財界的蛻變。天弘基金原本是一家不怎麼的公司,在阿里集團入駐後,命運便呈現大不同。據財匯資訊資料,自2005年第4季起,該公司成立以來連續8季總規模不足3億元。在2007年第4季底,天弘基金在這波牛市里終於有所斬獲,總規模達到了60億元。直到2012年第2季底,天弘基金的規模首次突破百億,為129億元。

隨著餘額寶 命運轉變

在餘額寶加入天弘基金後,就一飛沖天,2013年第2季底還維持在百億以上的規模,不料到了第3季就飆升至668億元,到了年底總規模則為1944億元,迅速躋身「千億俱樂部」。2014年第1季底,該公司總規模已達到5537億元,已躍居為貨幣基金業的霸主。

在2017年首季底,天弘基金的總規模達到了1.2兆元,成為大陸首家公募規模逾兆的基金公司。一直到2018年首季底達到最高峰,規模達1.99兆元,餘額寶亦在不斷刷新全球規模最大的貨幣基金紀錄。

銀行理財產品 轉型中

不過,自2018年資管新規、理財新規逐步上路後,銀行理財產品也開始步入轉型。限於銀行此前的投研能力,以及投資者長期以來的低風險偏好,當前銀行理財產品的發行以「類貨基」為主,其相較於貨幣基金的優勢,主要在於過渡期內可以繼續使用攤餘成本法、可提供贖回提現T+0業務、投資端限制相對較少,這對貨幣基金構成較大的競爭壓力。據中泰證券2018年第4季發布研究報告,公募貨基的資產淨值從年初的7.9兆元逐步走高,第3季已逼近9兆元,但這樣的成長走勢可能在接下來的1至2季內止步,主要考慮到兩個原因:首先,前期推高貨基規模的因素可能在未來的影響力趨弱;其次,市場競爭愈發白熱化,監管政策對銀行類貨基產品偏向利多。

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