資金續寬鬆 大陸債牛趨勢不變

今年以來國際股市及油市震盪,大陸債券的新發行帶動一波認購熱潮,高於歷史均值的收益率吸引資金回籠,接近到期日債券殖利率回到票面的特性加速價格的回升。大陸債市受惠於當地買盤的支持,不受國際資金流動的影響,而在這一次的全面降準之後,超儲率有望超過2%,意味著資金的充裕,大陸債牛趨勢不變。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,大陸去槓桿金融政策基調不變,目前並未看到從穩槓桿到加槓桿的政策轉變,即使第一季社融資料的階段性企穩也不改變債牛的趨勢,只是在前期收益率下行較快的情況下會顯著增加市場的波動性,短期內利率債可能還有繼續調整的空間,但若調整過多反倒是加碼時點。

鄭易芸分析,國際市場震盪仍會影響到高收債資產,大陸高收債市的部分則自成一格,極高的收益率水準顯示評價面足以吸引資金回籠,投資信心的帶動將能使短存續期間的投資主流比以往更為嘉惠投資人。

野村中國境內新興債券基金經理人謝芝朕指出,363檔大陸債券將從2019年4月起被納入指數,並將在20個月內分批完成,預計完全納入後,大陸境內債指數市值占比將達6.03%,估計將吸引1,200億美元的資金流入,大陸境內債券後市表現可期。

安本標準投信投資長彭炫通表示,新興市場已反應對於全球經濟放緩以及貿易戰惡化的悲觀情緒,投資新興債市的時點可謂已經浮現。由於美元在升息背景之下依然會維持一定程度的強勢,建議投資人可以布局美元計價的新興市場強勢貨幣債,尤其新興債市與已開發市場間的利差已經來到近五年的相對高點,除了收益之外,更有資本利得可期。

第一金投信表示,可適度增持新興市場債,因為新興國家貨幣政策依舊寬鬆,不論從資金面或需求面,都有利於未來利差進一步收斂,帶來資本利得的機會。

宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為,全球整體基本面並沒有太大的變化,新興市場國家其他經濟數據並無轉弱跡象,以長期投資觀點分析,新興市場高收益債券走弱,反而提供進場投資時機。

(工商時報)


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