保德信投信投資長唐雲益縱橫投資圈逾30年,2016年3月加入保德信投信後,除建立更佳團隊文化,更向國外總公司爭取改變評價績效標準,不盲目追求排名,與研究團隊一同締造更好績效,投資圈長青樹持續發揮在資產管理業的正向改變力量。

唐雲益自1987年便進入金融相關行業,隨後出國攻讀碩士、考取會計師執照,進入台灣與香港的怡富財富管理公司(摩根資產管理前身),便與資產管理業結下不解之緣,近年則接連獲惠理康和投信、柏瑞投信,以及目前任職的保德信投信,延攬為投資長一職。

唐雲益因與資本市場連結深厚,對總體經濟、台股產業動向、資產管理業的發展都有深入且獨到見解。針對台灣資產管理業的未來,唐雲益說,資產管理業要蓬勃發展,得靠三大支柱:主動型基金、ETF與對沖基金(hedge fund)。

對沖基金

為業界帶來更多可能性

台灣最早由主動型共同基金帶起國人投資基金旋風,近年來交易成本較低的ETF崛起,然相較國外,台灣的對沖基金較不盛行,唐雲益認為,其實台灣有資金、有人才,對沖基金有基本的發展條件,若政府能夠以更開放的角度,同時做最嚴謹的管理,採取「低門檻、管制嚴謹」的方針,相信能替台灣資產管理業注入更多可能性。

唐雲益還點出台灣投信業者的兩個困境,第一,台灣其實不少投信業者各有績效極佳、極具競爭力的產品,若能獲政府法規協助,幫助這些投信業走出台灣,將產品掛在香港、新加坡甚至其他國家販售,有助台灣投信業提升國際化格局。

第二、台灣較盛行且與以企業為投資標的之ETF產品,多鎖定中大型權值股,相較之下,中小型股較缺乏關注,法人中也只有投信研究團隊投注較多心力。台灣若可以鼓勵業者發行中小型股的ETF,不只可收到資產管理業者茁壯,以及台股中小型企業獲得資金利多,理財相關產品豐富,也能吸引台商資金回流,可謂「一箭三鵰」。

回歸市場最關心的行情後市,他剖析,美股近期已掀起一波大反彈,然而,就算是這次談判有較圓滿結局,研判也只是短暫的利多,要是雙方談不出共識,將再帶給市場利空衝擊。

唐雲益說,美國的盤算不是只針對關稅與貿易問題,而是大陸崛起對美國帶來的威脅,因此,本次中美雙方能不能在進退之間取得平衡,仍有一定難度。

布局新興市場

看好大陸股市

其次,是基本面的隱憂逐漸浮現。法人圈目前對美股企業獲利成長估計是年增8%,不過,隨貿易戰帶來部分影響,加上景氣表現不像前幾年那麼強勁,以及蘋果iPhone的銷售弱化,有可能會逐季遞減。

從投資新興市場布局角度切入,包括巴西、俄羅斯等開年以來都不差,連去年最弱勢的上證A股,今年也吹響反攻號角,這其中,唐雲益相對看好大陸股市。

除了去年表現落後、基期相對低是一項優勢外,雖然面臨中美貿易戰衝擊,但要是總體經濟下滑,預料大陸一定會做出更多刺激政策,加上今年MSCI明晟將調高上證A股於MSCI新興市場指數納入比重至20%,評估將吸納人民幣4,000億元的被動式資金。

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