資誠會計師事務所(PwC)19日發布《2019全球併購價值調查報告》指出,全球在2018的併購交易中,超過50%的買賣方,交易結束2年後公司表現皆低於產業競爭者,可見多數併購交易未達預期目標。

資誠普華國際財務顧問股份有限公司董事長游明德則指出,我國併購以產業整併為主要驅動因素,在產業景氣或全球經濟走下坡時,產業整併的需求格外重要,當市場供需改變創造出新型價值後,整併的企業有機會紓緩虧損甚至改善獲利,我國面板業即為其案例。

以全球併購市場而言,如果是從併購期初即以「價值創造」為優先考量的買方,其併購後2年的公司表現平均優於產業水準達14%。游明德認為,對於我國或是海內外併購市場,必須考量「價值創造」策略以大幅提昇交易價值的實現

以我國面板產業而言,2002年政府提出「兩兆雙星產業發展計劃」,DRAM及LCD產業成為當時最閃耀的明星產業,而友達、奇美、華映、廣輝、彩晶被稱為面板五虎,加上鴻海底下的群創,氣勢一度直追日韓大廠。但在產業競爭擴張下,2006年從友達合併廣輝寫下序幕,歷經多次整併,市場主要業者僅剩友達及群創,華映及彩晶則專注在中小尺寸面板等利基產品上。

不過,游明德強調,在市場磨練後存活的友達及群創不畏中國同業的競爭、獲利大幅改善。

我國面板產業整併後,市場大餅重分配下與附加價值創造策略,不再以低度代工為主,而是投入各項高技術研發以達到價值創造,帶出高獲利才是併購目的。

普華國際財務顧問公司執行董事翁麗俐建議,如果企業正考慮以併購方式進入新興市場,必須做事前的價值策略規劃包括市場評估、投資標的篩選等,以及投資後的業務優化規劃,以面對新階段發展及轉型的各項挑戰。

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