由於上周美元指數受美國經濟數據走緩及FOMC會議記錄的鴿派預期影響,美元指數挑戰前高失敗,再度拉回整理。美元指數現貨上周(2/15~2/21)下跌0.38%,收盤價為96.61。元大美元指數ETF研究團隊指出,由於受到中美貿易的談判最新消息結束的影響;加上美國1月進口價格指數創下2015年11月以來最大跌幅及原油價格下跌等多重因素影響,美元指數將持續呈現高檔震盪格局。

元大美元指數ETF研究團隊指出,中美貿易的談判最新消息結束未達成共識,但川普表示只要談判的協議往好的方向進行,將暫時不會調高中國的關稅。美國經濟觀察,目前美國勞動力市場狀況持續增強,去年第4季GDP呈現穩定成長,消費者價格通脹(PCE)略低於11月份下降2%,長期的通膨率並無太大的變化。但美國1月進口價格指數下跌1.7%,是2015年11月以來的最大跌幅,低於市場所預期的1.6%,其主要受原油下跌,美元走強而抑制了汽車及消費產品的價格,導致美國進口價格指數下降。

中國歐洲 經濟變數增

全球經濟持續走緩,美國2019年1月FOMC會議記錄再現鴿派,官員表示美國和全球金融市場的發展相當不穩定,近幾個月的風險性資產價格和利率持續下降,顯示未來經濟前景疲軟,尤其是歐洲和中國的不確定性增加機率高。美國聯準會委員認為,未來可能宣布停止減少聯準會縮表的計畫,以便讓美國聯準會資產負債表正常化。

分析師指出,全球經濟走緩已成為可被預期的事實,導致各國央行逐漸強化鴿派論調,外匯市場呈現混亂的戰國時代,百家爭鳴,各自出頭,除了美元指數與歐元有明顯負相關以外,今年以來大多數的非美貨幣皆以強勢反彈表現,出現美元與非美貨幣及原物料同漲的獨特格局,有歐系貨幣代表的歐元及瑞郎則受英國脫歐影響而出現弱勢下跌,未來美元指數變化還會在圍繞英國脫歐及中美貿易戰的兩大事件演進。

另外,在日圓方面,元大S&P日圓ETF研究團隊指出,上周日圓匯率(2/15~2/21)貶值0.20%,收110.7。全球經濟放緩的擔憂加劇了日本央行的困擾,特別是近幾個月許多主要央行已經將立場轉向寬鬆態度,這使得對日本央行何時退出寬鬆政策的時程上更加的難以預期。

分析師認為,即使日本央行行長黑田東彥於上周表示,如果匯率影響該國經濟,可考慮採取額外的刺激措施,但日本加速工資增長必將刺激通膨上升。對比美國聯準會目前已接近升息循環的末期,日圓未來兌美圓將有走升的空間。

日圓 有走升空間

綜合以上分析,近期日圓在日本央行行長黑田東彥釋放偏鴿言論後又小幅回檔,然而市場的反應並不顯著。而瑞銀也加入看好未來日圓走升的行列,近期雖然日圓處於回檔整理的階段,但對日圓未來的走勢仍可正面看待。

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