MSCI納入A股大事紀
MSCI納入A股大事紀

MSCI定於3月1日公布是否擴大A股納入因子的諮詢結果,多家大型外資機構對MSCI表示支持擴大納入A股的決定,但是否在今年就直接將納入因子從5%擴大至20%持保留意見,部分認為擴至10%可能是更合理的選項,未來再持續增加。但如果成功調升至20%,今年可望將為A股帶來500億美元左右的資金。

去年9月,MSCI曾提出考慮將現有A股的納入因子從5%增加到20%,如果提高,預計將分別在2019年5月和8月,兩階段各提高7.5%,讓中國A股占MSCI新興市場指數的權重提升至2.8%。

關鍵在中長期趨勢

多家外資機構表示,儘管在MSCI納入前,會有外資搶籌、提前布局,但並不必過度看中這一納入時點,更關鍵的是中長期趨勢。例如,未來幾年外資持續流入A股的趨勢並不會逆轉,其也將從A股的少數變為掌控一定發言權的一股力量。隨著2018年5月,MSCI將A股納入其中後,外資占A股比重快速上升,到2018年底大約占到A股自由流通市值的7%。

星石投資首席執行長楊玲表示,本輪A股反彈由外資引領、內資接棒,確實已經積累了較高的漲幅,不排除短期內資金或有兌現收益的需求,會導致市場短期震盪盤整。但是從當前市場情緒來看仍相對較為積極,連續兩日成交破兆,一定程度上說明目前市場高漲的情緒。

從資金面來看,中長期外資增配A股的趨勢不可逆,同時在2019年全球流動性寬鬆的背景下,國際資金對全球風險資產都將有所增配,A股作為全球估值較低的市場之一,加之融資環境的改善,資金面仍將保持相對充裕的狀態。

資料顯示,A股在全球具備估值優勢。截至2019年2月20日,上證綜指動態本益比12倍,標普500本益比19倍,日經225指數16倍。此外,外資對A股的配置較低,外資持有日本股市市值比例約30%,南韓市值比例約15%。

外資投資A股管道大開

楊玲還表示,過去外資低配A股主要的原因在於A股對外開放水準較低。但如今外資投資A股的管道正加速開放,自從滬深港通相繼開通,投資額度限制不斷放鬆,2018年QFII鎖定期、資金匯出限制取消,2019年1月QFII額度從1500億美元提升至3000億美元。從制度上放開外資投資A股的管道。

加上全球三大指數供應商相繼將納入A股,被動資金和主動資金配置A股的需求也大大的提升。除MSCI外,富時羅素指數將於6月和9月實施A股納入計畫,預計帶來70億美元左右的增量資金,標普道瓊將於9月按照25%的納入因子納入A股。

摩根士丹利預計,2019年A股的外資流入量將達700億至1250億美元。未來10年,預計每年都會有約1000億至2200億美元的外資流入。摩根士丹利也預計,MSCI會將A股的納入因子在未來5至8年間提升至100%。

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