投資人樂觀看待美中達成貿易協議、美國國會就支出法案達成協議避免政府再度停擺,以及聯準會會議紀錄確認鴿派基調,美股上漲帶動全球股市2月上揚3.81%,總計2月以來台灣金管會證期局核備的1032檔境外基金(股、債均含)平均上漲2.29%;其中780檔股票型基金平均上漲2.87%,234檔債券型基金平均上漲0.55%。

新興股市基金平均上漲1.96%,各區域股市中亞股表現優於拉丁美洲及東歐,大中華股市尤佳上漲6.01%。

展望3月投資市場,富蘭克林證券投顧指出,原定3月1日到期的美中休戰期限獲得延長,加上聯準會維持偏鴿派的政策基調,帶動全球股債資產齊揚,3月初大陸全國兩會可望推出新的刺激政策,有助維繫盤面樂觀氛圍,在美股並未出現帶量長黑之前,建議投資人可維持偏多操作,3月中旬之後留意股市可能利多出盡、回歸基本面行情,擔心股市震盪者可先透過債券或平衡型基金參與,並留意股市逢回加碼機會。

總經動能已大幅降溫

7成美企財報擊敗市場預期,美股道瓊指數連8周收紅,再次挑戰去年高點!然而,當前的強勁獲利和經濟成長已不比當時,因此,中長線仍審慎看待本波多頭行情。施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥認為,當前市場動能再起,宜採取順勢操作,然需維持股債平衡的原則,透過多元資產的靈活配置,掌握進可攻、退可守的投資彈性。

莊志祥指出,今年美股再度領漲全球,企業財報優於預期成為主要推手,帶動市場重拾風險胃口,惟基本面並未好轉。截至2月15日,去年第4季美國約有7成企業獲利擊敗市場預期,平均獲利年增率達13.8%,氣氛轉向樂觀推升本波反彈。不過,7成的數字並非因為獲利強勁,乃是事前獲利預期已數度下修。

其實,許多企業已調降第1季財測,預期本季獲利將為負成長,即使第2季預期可重返成長軌道並逐季回溫,但接下來兩季度成長也僅有2%上下,與去年兩位數的成長相去甚遠。

整體來看,企業和總經環境的成長動能已大幅降溫,一旦市場樂觀氣氛轉向,疲弱的基本面將無法支撐股市漲勢。觀察近期經濟數據,包括美國ISM指數及零售銷售、中國及歐洲製造業採購經理人指數(PMI)都持續走弱,即使成長榮景已不比去年,但美股反攻已直逼前波高點。需留意的是,一旦出現預期外的狀況(如中美貿易協商未果等),若市場再度檢視基本面,當前風險資產的價位恐將再度面臨修正。

股票市場首選大中華

在投資操作上,莊志祥認為,置身多頭市場,對股市動能無需逆勢而為,但務必留意做好避險。觀察短線市場動向,美國資產持續吸金、美元亦未見轉弱,因此,動能操作宜加碼美股,但建議同步加碼避險資產,維持股債平衡配置。乍看之下,目前多頭行情與去年第3季相仿,投資人應避免一味跟漲卻忽略基本面的變化。因此,建議採攻守兼備的方式參與當前的多頭行情,為投資打造安全氣囊!

富蘭克林證券投顧建議,核心配置首選新興當地貨幣債券型基金,掌握當地改革、高債息及匯兌收益空間,搭配側重能源等

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