環工股王日友(8341)去年產能添生力軍,籌畫多年的彰濱二廠於去年11月加入試營運,為去年第四季營收添柴火,因試營運狀況良好,單季營收6.47億元,表現優於法人預估的6.2億元,連帶去年EPS也受到牽動,展望今年,由於可認列彰濱二廠全年的營收,法人保守推估,日友今年營收應有逾三成的成長空間。

日友彰濱二廠於去年11月加入試營運,內部規畫於去年第四季先試燒4千噸,餘下的1千噸則留待今年元月試燒,在新增產能的挹注之下,日友營收於去年11月一舉躍上2.19億元,並連續三個月站穩2億元關卡。

其中,日友去年12月營收還以2.42億元創下歷史新高,也連帶拉抬去年第四季基期,單季營收6.47億元、EPS 2.4元,都同步締造新猷,更令市場驚豔的是,日友去年第四季毛利率竟以69.1%再度刷新單季紀錄。

受惠於去年第四季營運開出高盤,日友全年財報亦令市場刮目,全年營收22.06億元、毛利率63.85%,EPS 7.38元,其中除平均毛利率因去年第三季不慎跌破六成,拖累全年表現,僅以63.85%飲恨,未能戰勝前年的63.88%,其他包括年營收,全年EPS,甚至2018年度的配息6.5元,全都創下歷史新高。

日友2018年度股息6.5元站上歷史新高,以去年的EPS 7.38元換算,派發率達88.07%,算是不錯,不過受限於股價處於高檔,以27日收盤價247元換算,股息殖利率僅2.63%,僅略高於定存,對存股族來說吸引力不大。

法人指出,彰濱二廠是日友今年營運成長的主要動能,在試營運過後,稼動率可望逐季拉高,今年下半年有機會來到八成,如稼動率拉升速度符合預期,推估今年光來自彰濱二期的營收貢獻就可望達到8~10億元,換言之,即使其他廠區營運都只有持平表現,日友今年營收看增三成,應該不難達成。

惟以單季表現言之,今年首季因為工作天數較少,再加上彰濱二廠稼動率尚在爬升中,對營收的貢獻有限,3月又有歲修干擾,今年首季營收恐難有季增表現,不過隨著稼動率上升,今年營運應有機會出現倒吃甘蔗行情,並在今年首季見到全年的低點。

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