主要債券基金資金流向
主要債券基金資金流向

市場高度期盼長達七個月的中美貿易戰落幕,連動避險情緒大幅降溫,搭配美國聯準會立場轉偏鴿派,挹注風險性債券買氣,相關債券基金上周也再度出現全面吸金的盛況,其中投資級公司債券基金再流入29億美元,一度失血的新興市場債券基金也轉流入11億美元,高收益債券基金買氣也進一步擴大至8億美元。

2月投資級公司債券基金買氣更是吸睛,累計淨流入130億美元,高收益債券和新興市場債券基金也分別有64億美元和66億美元的資金淨流入。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩指出,美國聯準會放緩升息步調,加上中美貿易協商朝正向發展,以及能源價格回升,諸多利多支撐高收益債走出先前疲弱,而高收益債券今年來的好表現也重新吸引資金目光,不僅已連續五周吸引國際資金進駐,全年吸金更已突破百億元大關來到116.88億美元。

除了資金動能持續回溫,從價值面角度來看,高收益債也深具投資價值,黃奕栩指出,儘管美國聯準會已步入升息階段,但市場對於中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷,看好能夠提供較高收益的標的依舊是投資人偏好的標的;而高收益債券具有高於多數債券資產的殖利率和較短的存續期間,在利率震盪走勢下將繳出較佳的攻守表現。

投信法人強調,投資高收益債券最擔心的不外乎企業破產、債券發生違約,但全球經濟仍在擴張階段,企業獲利成長、穩定的現金流狀況、改善的資產負債表體質,皆有助高收益債券表現。

觀察過去12個月,高收益債券違約率僅為1.77%,仍低於長期均值。根據摩根證券預估,今年高收益債違約率有望再下滑至1.5%,看好高收益債後續有望進一步表現。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出,目前市場沉浸於中美貿易協商可望有解及聯準會鴿派態度的樂觀氣氛中,然隨著今年以來的強彈,諸如新興國家美元主權債利差已降至主要券商原預期的年度目標,接下來宜留意利多鈍化、續揚空間可能有限。

建議持續尋找個別國家Alpha超額報酬機會,偏重在無論是風險偏好或風險趨避的情境下、都不足以影響該國資產價格長期走勢的市場,例如阿根廷和巴西已經在展現內部政經改革契機。

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