美國總統川普表示中美貿易談判進展理想,川普和中國國家主席習近平3月底或將於美國會面,簽署中美貿易協議。事實上,美國減稅效應減退,美國經濟有所放緩。另一方面,美國貿易逆差創10年新高,反映目前美國關稅政策無法令貿易赤字縮窄。因此,與中國達成貿易協議對川普有利。然而,美國與華為角力有所增加,再加上川普反覆的性格,投資者普遍對中美貿易進展持較觀望的態度。

歐洲央行宣布,至少在2019年年底之前會保持利率在目前的水準,以及在9月份對銀行推出新低利率長期貸款計劃,期限為兩年。另一方面,歐洲央行下調今年經濟增長預測至1.1%,較去年12月預測低0.6個百分點。通膨率預測亦下調0.4個百分點至1.2%。歐洲央行總裁德拉吉表示歐元區經濟成長仍有下行風險。歐元區貨幣政策進一步寬鬆,歐元短期內仍有可能下跌。

雖然川普表示美元強勢不利美國,然而美元匯價並未受影響。事實上,歐洲政經環境比美國更脆弱,歐洲央行貨幣政策需要再度寬鬆,推動美元指數反覆回升至97。另一方面,環球經濟放緩,不利於部份依賴出口的新興國家,近期不少新興貨幣匯價兌美元偏弱。此外,經過2019年年初積極流入之後,資金流入新興股市放緩,並於2月下半月出現淨流出。新興金融市場短期或有進一步調整壓力。

雖然中美貿易談判消息偏向正面,但美股近日仍反覆由高點回落。美國企業盈利2019年預期只有個位數增長,目前估值並不吸引人。再加上川普施政不但受民主黨所控制的眾議院所約束,而且亦受通俄門事件困擾,或令川普未能集中精力處理美國國內經濟問題。短期政經因素均不利美股,投資者宜等待更好的買入機會。

大陸國務院總理李克強公布2019年大陸經濟增長目標放緩至6%~6.5%。另一方面,為穩定經濟,李克強大幅下調增值稅率1至3個百份點,加上其他的減費措施,2019年減稅降費達人民幣2兆元。市場分析,上述的措施可提升中資企業盈利2~3個百分點,受益行業包括機械設備、化工、汽車、有色金屬、煤炭等。

MSCI增加A股納入因子,將分3階段在5月、8月和11月逐步提升,並首次將中盤股及創業板股份納入MSCI指數。當2019年11月完成提升後,A股在MSCI新興市場指數比重將增加2.6個百分點至3.3%,預期可帶來800億美元資金,為A股帶來支持。然而,非A股的中資股占MSCI新興市場指數比重,在期內將其減少1.6個百分點,或對香港上市的中資股帶來一定賣壓。

受益於近期A股市場的投資熱潮,香港上市的中資股表現良好,推動恆指一度突破29,000點阻力位,每日大盤成交額亦超過1,000億港元。然而,投資者擔心歐洲經濟放緩對全球經濟的影響,加上美元指數升至近幾個月的高位,恆指大幅回落,跌破10天和20天平均線的支持。展望未來,投資者持續關注兩會動向,以捕捉政策機遇。此外,不少大陸主要經濟數據將於未來一周公布,亦成為市場焦點。

兩會正在進行,部份政策受惠股近日一度股價明顯上升。其中,不少家電股均曾經升至近數月的新高。然而,行業的相關刺激政策尚未有確實公布,對家電行業的盈利提升並不確定。加上累積顯著漲幅,短期或有獲利賣壓,暫不建議投資者高追。

#川普