美團吃錯摩拜 超級獨角獸

美團外賣員與騎行摩拜單車的民眾。(中新社資料照片)

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美團2018年財報

超級獨角獸美團上市第一年的財報出爐,震驚業界!特別是美團的虧損持續擴大,表面上,美團2018年總交易金額跨過5000億(人民幣,下同)大關,但是並未帶來豐沛的獲利,反而虧損超過百億。這份成績單令投資人十分失望,12日股價應聲重挫超過10%,報收52.35港元,跌幅達11.12%。

美團在去年上市之初,市值高達4000億元,如今卻嚴重縮水只剩不到3000億元,幅度之大令投資人咋舌。其中最大的關鍵是美團踩到地雷,美團吃下共享單車雙雄之一的摩拜後,卻虧損了45.5億元,是造成美團財報難看的主因。12日股價在港交所的表現更是慘兮兮,收盤時重挫11.2%。

摩拜日燒近2千萬人幣

從數據來看,美團2018年總收入達到652億元,比2017年成長超過9成;但美團在2018年的經營虧損達到110.86億元,經調整虧損淨額為85.17億元,比上年的虧損度擴大近兩倍。美團在2018年收購了摩拜單車,但財報顯示摩拜的貢獻收入15億,同期虧損45.5億元,拖累美團經營業績。美團核心的外賣、到店及酒旅業務,都表現還不錯,毛利率有成長,但餐飲外賣營收卻面臨成長下滑走勢。

面對虧損擴大的結果,美團強調,2019年將會聚焦在對核心業務具有長期競爭力的業務上,在新業務投入上將會更加審慎,並將進一步提高網約車和共享單車的營運績效,加強與平台的戰略協同作用,持續減虧。

美團這次是栽在新業務的擴展上,指的就是美團收購摩拜與網約車,才造成美團的重大虧損。其中去年Q4財報顯示新業務毛利虧損9.79億元,而2017年同期的毛利卻是2.15億元。根據財報顯示,年度毛利的虧損達到了驚人的42.59億元,主要是合併摩拜的財報,結果自2018年4月4日起,摩拜只貢收入有15.07億元,卻帶來45.50億元的虧損。這意味著從去年4月起,摩拜每天燒掉近2000萬元。

股價仍有上漲空間

儘管虧損持續擴大,瑞銀在最新報告中仍看好美團。該報告指出,美團股價還有上漲的空間,相信餐飲外賣業務將可維持高成長,因為用戶較少在家煮食,但受宏觀不確定性及與餓了麼的競爭影響,加上用戶滲透率已很高,故餐飲外賣收入成長減速情況較預期快。瑞銀預計餐飲外賣業務2019年將有改善,相關業務到2020年則可轉虧為盈,但預期毛利率擴張將較慢,重申對公司「買入」評等,目標價由72港元降至69港元。

不過,瑞信的報告更積極,不僅看好美團在當地服務消費的長期戰略定位,維持「跑贏大市」評級,目標價則由54港元上升至59港元。

(旺報)


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