英國脫歐問題仍然不明朗,雖然英國多位議員提出不同的方案,希望取代首相梅伊現有的方案,但國會周三投票全遭否決。另一方面,梅伊周三對保守黨國會議員表示,如果她早前與歐盟達成的脫歐協議獲得國會通過,她便會辭職。

雖然梅伊的辭職承諾獲得部份一直投反對票的疑歐派議員轉而支持脫歐協議,但結果仍充滿變數。但英國國會對排除沒有協議脫歐已有一定共識,雖然短期仍有不少變數,但預期風險仍可控。

歐洲央行採取低利率政策,近日德國10年國債息率更再跌至負利率。歐洲央行行長德拉吉表示,將考慮採取措施,既能保持負利率對經濟的正面影響,亦同時能減輕對銀行業的副作用。不過,德拉吉卻又表示,假如歐元區經濟繼續欠佳,央行可能會進一步推遲升息時間表。

其實,歐洲經濟暫時沒有反彈的跡象,估計超低利率政策將保持一段長時間,雖然德拉吉有意減輕貨幣政策對銀行股的壓力,但實際成效未必太多。

全球主要央行貨幣政策偏鴿,導致資金流入債市。其中,美國10年期國債息率下跌至2.4%以下,不但是過去15個月最低,亦與3個月期國庫券形成倒掛現象,投資者憂慮此仍經濟陷入衰退的訊號。

然而,歐洲經濟欠佳,歐洲各國債息全面下跌,德國10年債息更跌至負利率,或令資金湧向美債,推低長債息率。由於美國息率受上述資金流向因素影響,現時或過早判斷美國今年是否需要減息,以避免經濟衰退。

雖然美國長債息率回落,期貨市場更預示今年可能降息,但美元匯價仍然偏穩,美匯指數升至97水平,繼續穩守於200天平均線之上。另一方面,新興市場出現波動,阿根廷披索創下壓史新低,而巴西以及土耳其股市亦受不同因素打擊。由高位大幅回落,相關貨幣走勢亦十分波動。

雖然現階段新興市場的波動暫時集中於幾個財政實力較弱的國家,但全球經濟增長放緩,不少新興國家依賴出口,經濟難免亦受影響,整體新興市場短期或仍有回落壓力。

美股於高檔震盪,主要是投資者憂慮全球經濟放緩風險,部分資金由股市流走轉向債市。雖然美股三大主要指數仍站在50天和200天平均線等支持位之上,但小型股Russell 2000指數率先回落,走勢遜色,反映出美股漲勢不夠全面。由於估計美股2019年純利只有個位數增幅,美股缺乏大幅上升誘因,預期美股於高位回吐壓力不輕。

A股走勢近期轉向波動,上證綜指由高位稍為回落,並於3,000點附近震盪。雖然投資者普遍對A股樂觀情緒未變,但外資週一透過滬深股通大幅減持A股,單日流走資金超過人民幣100億元。另一方面,滬深股市每日成交亦下滑至人民幣1兆元以下。整體市場動力似乎有所放緩,A股短期或暫處於調整走勢。

港股近期走勢反覆,由於近期公布的全球以及大陸經濟數據仍然偏軟,限制大盤的上漲動力。同時,美匯指數仍站在高位,加上新興市場轉弱,香港金管局近日需入市購買港元,以支持聯繫匯率。港元拆息短期仍有上升壓力,不利港股,恒指主要阻力仍見於年內高點29,486點。

未來一周,投資者焦點集中於即將公布的大陸及歐美經濟數據,以及中美貿易談判進展。

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