由於近期歐美經濟數據表現不如預期、美債殖利率曲線續倒掛,加深全球經濟成長減緩疑慮,壓抑市場風險情緒。加上台股反彈千點至近期價位,開始出現追價意願不高,不過預期美中貿易談判可望朝正向發展,市場多空訊息拉鋸下,短線波動加劇,但是台股拉回幅度不深,短期仍以盤整視之,短線操作建議可留意清明連假後,即將公布的3月營收數據亮眼族群,個股表現空間將優於大盤,惟仍須留意總體經濟數據公布將引領盤勢走向。

貨幣政策面觀察,根據3月FOMC之利率預期點狀圖顯示,FOMC對今年利率預期中值為2.375%,較去年12月預期的2.875%減少50bps,2020年也由3.125%減至2.625%。儘管過去資料顯示FOMC利率預期仍將隨著經濟表現調整,但此次預期仍顯示美國經濟下檔風險將高於上檔。根據CME FedWatch聯邦利率期貨升息機率顯示,今年12月美國降息機率已高達70%,顯示市場對於經濟下行的擔憂情緒。

根據美銀美林調查發現,美國非農就業人口數六個月移動平均值落入負值來推斷未來是否發生經濟衰退更為精確,最新公布美國2月份非農就業人數新增20,000人,儘管低於市場預期,但就業人口數仍見正成長,並未落入負值,投資者應不用擔心經濟步入衰退的隱憂。

產業面觀察,儘管包括高通、Intel、輝達對於近一季的展望欠佳,然而預期第二季後能出現改善,另外,包括在中國5G頻譜發放牌照,電信標案陸續開標,以及中國家電與汽車等補貼以及稅負優惠上路,電子產業上半年疲弱態勢可望逐步消化,下半年有望見到復甦到來。

布局方向可朝股價已歷經修正,而且評價遭低估的趨勢股,包括5G概念、大數據等族群;另外,規格升級的部分,建議可留意包括快速傳輸、多鏡頭、散熱、ToF感測技術等運用領域相關產業。

即將啟動第二季除權息行情,台灣晶圓代工龍頭廠帶頭彈性配息掀起跟風潮,且台股現金殖利率與評價均相對優於國際股市及股東會融券回補支撐下,加上中美貿易談判朝向和解前進,判斷台股有望守住年線。

中期而言,由於歐美國家貨幣政策轉為偏寬鬆判斷,資金面仍有利於新興股市,在資金行情推動下,台股仍有機會維持偏多格局,預期清明假期前後,若無國際系統性風險發生,暫時以狹幅盤整看待,把握選股不選市為操作主軸。

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