設備廠商天正國際(6654)去年締造EPS高達9.13元新高紀錄,今年面臨上半年被動元件景氣趨緩,但因今年主打的自動化設備毛利率拉升,伴隨下游客戶足額反應零組件價差,天正國際挑戰今年毛利率達38~40%,EPS有望維持9元。

天正國際去年平均毛利率達35.9%,且呈現逐季走揚趨勢,其中第四季更觸及41%的單季新高紀錄,即使第四季單季營收下滑,但受惠於毛利率揚升,EPS僅從3.35元降至2.58元;天正國際財務長郭彥甫表示,今年上半年被動元件景氣較緩,營收要拚超過去年有相當難度,但是就獲利而言,內部希望維持去年水準。

郭彥甫指出,天正國際定位在極小元件的後段檢測、包裝廠,被定位在被動元件設備商過於偏頗,舉凡二極體、半導體、LED、被動元件都是天正涉略的領域;目前公司將產品線區分為被動元件、自動化設備,自動化設備中的Mini LED預計今年開始出貨,半導體設備則參與認證中,下半年也可望有所產出。

據悉,天正國際去年的毛利率大幅回升,主要是公司因應客戶拉升投料速度的要求,將特定零件從台系改為日系,零件的價差高達8成,該部分價差從去年下半年開始反應,主要大型客戶均已完成議價,去年底已有高達8成客戶完全反映零件價差,成為拉高毛利率的主要因素,天正內部預期,今年平均毛利率以38~40%為目標。

天正國際目前資本額達3.15億元,去年被動元件設備營收占比從71%降至61%,自動化設備占比則從12~15%攀升至20%,即使被動元件營收占比下滑,但是電容的市占率則從11~12%升至14%,主要是天正國際以後段設備為主,去年被動元件前段設備交期達16~18個月,隨著被動元件廠前段設備陸續到位,後段設備也跟進出貨。

天正國際董事會決議通過配股6元,其中包含配息5.5元、配股0.5元,以15日收盤價73.4元換算,隱含現金殖利率約7.5%。

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