摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,半導體產業進入「W」型復甦,第一季將是邏輯半導體本次循環第一次谷底,彈升過後,因需求未見強勁復甦跡象,第三季還有再測底一次的風險,強調投資必須鎖定內含價值與市占提升者如:瑞昱(2379),同時升評穩懋(3105)、終結悲觀看法。

產業景氣復甦通常有四種模式:V、U、L與W型,大摩雖維持審慎的產業前景觀點,但並不認為半導體前景將呈「L」型般一蹶不振,而是以還需再測試一次景氣低點、但未來可望回溫的「W」型來作為結論,最主要原因在於2020年半導體走出庫存去化陰影,半導體績優股隨後若有股價回檔,就是買點。

在大摩的大中華區半導體研究範圍內,詹家鴻最新調升瑞昱推測合理股價至市場最高的230元,隱含兩成上檔空間。

大摩認為,瑞昱在無線耳機帶動下,藍牙業務營收今年將強勁成長,且可望升級為前五大業務來源;另一個角度看,瑞昱來自蘋果、華為、三星、其他廠牌智慧機的營收比重平均且分散,萬一華為之後拉庫存速度放緩,瑞昱不致受傷。

外資圈對穩懋最樂觀者,仍以大和資本證券半導體產業分析師徐禕成賦予的255元推測股價最高。

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