大陸17日有高達人民幣(下同)3,665億元中期借貸便利(MLF)到期,加上進入繳稅高峰,為此,中國人民銀行17日減量續做2,000億元MLF,同時進行的7天期逆回購(Reverse Repurchase)操作,對沖到期的MLF。分析認為,這進一步打消市場認為人行於4月降準的預期,貨幣政策將從先前的寬鬆轉為相對中性。

人行先在16日重啟時隔18天的「放水」措施,開展400億元7天期逆回購操作。市場人士表示,人行此次重啟逆回購主要是為平抑因為繳稅、地方債和國債發行繳款帶來的資金面收緊壓力。

人行17日公告指出,為維護銀行體系流動性合理充裕,據當前流動性需求的期限結構,當日進行1,600億元7天期逆回購,中標利率維持2.55%,同時開展1年期MLF操作2,000億元,中標利率也維持3.3%。考慮當天無逆回購到期,但有3,665億元MLF到期,據此測算,全口徑下公開市場單日淨回籠65億元,意味著人行評估市場流動性仍穩定。

路透引述分析人士說法指出,17日公布的多項經濟數據顯示經濟正在轉好,在經濟下行壓力暫時解除之時,貨幣政策相應收力亦順理成章,近期降準機會進一步降低,人行調節流動性將主要倚重公開市場逆回購與MLF或定向中期借貸便利(TMLF)組合,同時也是為之後的調控預留出更多空間。

分析人士進一步指出,人行未如此前市場預期以TMLF續做到期的MLF,主要是相對於MLF來說,TMLF由於其偏低的利率水平,釋放的寬鬆訊號可能更明顯,在政策態度有所收縮的情況下,使用MLF所傳遞的中性態度會更加明確。

值得注意的是,大陸國務院總理李克強17日主持召開國務院常務會議,會議對未來貨幣政策堅持不搞「大水漫灌」,實施好穩健的貨幣政策,靈活運用貨幣政策工具,擴大再貸款、再貼現等工具規模,盡快建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架,針對融資難融資貴主要集中在民營和小微企業的問題,要將釋放的增量資金用於民營和小微企業貸款。

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