國際經濟情勢:

美中貿易談判續有進展,傳美中擬設執法單位履約,以促使下個月達成貿易協議,且雙方均有讓步,美方對中國補貼國內產業的態度軟化,中方亦考慮以其他產品取代主要農產品加徵的懲罰性關稅。此外,歐盟領袖同意英國脫歐進一步延後至10月31日,英國國會也暫時接受此共識,國際事件的發展偏向正面。至於資金面緊縮氣氛亦見轉淡,近期在各國官方態度不約而同轉鴿下,寬鬆預期成為金融市場的強大後盾,連帶支撐國際股市續有表現,惟隨著資金持續推高股市位階後,或令市場漸由樂觀趨向理性,並開始省思各政府當局寬鬆背後的意義。

美國方面,3月消費者物價指數(CPI)在能源項目的支持下,表現符合市場預期,惟核心項目尚屬疲軟。另美國當前的就業乃至薪資略有波動,恐需配合本週公布的美國零售數據內涵,以判斷民眾的購買力是否足以支持物價穩健復甦。另一方面,上月FOMC紀要顯示,多數與會官員仍有顧忌,因而傾向年內保持利率不變,惟並未排除升息的可能,連帶使短線降息預期降溫。

至於美中貿易談判正在醞釀較為務實可行的共識,且傳民主黨眾議院議長裴洛西與總統川普討論立法,應有助改善市場對總體及貨幣政策過於負面寬鬆的預期,料將支持美元維持近期偏強的走勢。

歐洲部份,4月歐元區Markit PMI即將公布,有鑑於上月數據仍顯疲弱、服務業僅持穩表現,期間國際貨幣基金組織(IMF)、德國政府都有下調該區經濟增速的動作,況且近來並無明顯利多讓經濟動能回溫,推論4月數據仍難樂觀看待。

而英國脫歐一延再延,可確定的是英國朝野皆不樂見無協議脫歐,目前歐盟給予英國延後脫歐的期限至10月31日,雖然英國也可能於達成內部共識後提前脫歐,但二次脫歐公投亦為選項,以致脫歐僵局依然撲朔迷離。儘管英國最新就業數據正面,有機會支持物價表現,惟日前英國官方下調GDP增速,推估脫歐變數仍將壓抑BOE升息時點,或將延到2020下半年之後。

操作策略:

整體而言,現階段市場資金仍偏寬鬆,在美中貿易進展正面、美陸股市扮演雙龍頭的帶動下,國際股市續有表現。台股方面,週三一度突破萬一關卡,由於近期正逢美國超級財報周,加上台灣晶圓代工龍頭台積電週四將召開法說會,只要未出現重大利空,在市場偏多氛圍仍強下,不排除續見波段新高。然而,市場普遍預期美企季報恐出現營收增加、獲利減少的反常情況,尤其科技業表現不會太好,或對美台股造成衝擊,因此現階段對於位處高檔的盤勢仍應謹慎看待為宜。

推薦股方面,電子股聚焦美台季報、法說等消息,尤其台積電法說會中對未來全球半導體產業榮枯看法及其營運展望,以及股價的連動作為觀察電子族群表現主要依據,可留意短期營運展望樂觀的IC設計、設備、軟體、砷化鎵、Hinge及PCB等相關個股。傳產股部份,考量2020年將是中國風機最爆發的一年,看好風電趨勢轉多確立;另隨著財報公布後,預期傳產資金可望返回紡織、鞋材與腳踏車族群;而生技方面則有新藥利多加持,在各擁利基下,相關個股將持續有表現機會。

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