過去一年全球經濟成長持續減緩,不過,全球領先的固定收益投資管理公司PIMCO(品浩)在最新報告《週期市場展望:利率持平於「新中性區間」》中預估,中國的經濟成長、乃至於全球貿易成長可望在今年觸底回升。

報告指出,由於自年初美國聯準會轉鴿後,美國短期利率目前持穩於「新中性」水準,全球金融狀況有所緩解;加上中國近期加快財政和貨幣寬鬆的步伐,經濟趨穩,今年可能會出現類似「軟著陸」的現象。然而,考量到未來市場仍面臨一些來自於政治態勢的風險,投資人應持謹慎態度。

PIMCO全球經濟顧問費約信(Joachim Fels)表示:「考量到經濟衰退風險、貨幣和財政政策消長、貿易緊張局勢和政治民粹主義等等因素,我們建議投資人不宜過度依賴公司債,應加強投資組合建構的「靈活性」和「流動性」,保持現金部位,等待波動性增加與市場錯置時的佈局機會。」

其中,PIMCO看好機構和非機構不動產抵押貸款證券(MBS)、美國抗通膨公債(TIPS)、金融債,以及少數高收益新興市場貨幣。此外也建議投資人謹慎看待企業債,只鎖定違約風險極小的企業,佈局短期公司債,並減碼義大利及英國主權債券。股票方面,PIMCO偏好高品質的防禦型成長股,建議投資人減持週期性股票。

另外,PIMCO認為投資人可考慮中小幅加碼新興市場貨幣,主要是基於評價考量,且貨幣價值較其他新興市場資產具有吸引力。然而,並不建議大幅配置10大工業國(G10)的貨幣。

在原物料方面,PIMCO估計油價將在區間內維持震盪,同時看好天然氣價格表現。石油輸出國組織(OPEC)自願和非自願的減產足以抵消美國產量的快速成長,使市場保持平衡。除非美國總產量增幅不再超過全球需求增幅,原油市場預計仍將維持在目前區間。另一方面,由於天然氣生產商進一步節制生產,加上需求和出口穩定成長,看好天然氣價格高於目前市場水準。

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