印度央行日前如市場預期宣布降息,這是印度央行今年以來第二次降息。投信法人表示,央行降息對債券影響較大。一般而言,在降息趨勢下,債券價格將會上揚,尤其是短天期印度債券特別有利,主要係因為短債殖利率有下滑空間,而印度長債因財政擴大支出表現持平,故殖利率曲線將會上揚,有利於短天期債券上攻空間。

保德信印度機會債券基金經理人張世東表示,基於溫和的通膨展望,以及聚焦維持經濟成長,印度央行降息1碼至6%,為今年以來第二次降息。受到全球經濟趨緩,使得印度經濟動能可能受到壓力,故印度央行下調2019~2020年經濟成長利,由原先的7.4%下調至7.2%,並祭出降息來刺激市場投資,增強經濟成長動能。

除了降息刺激,印度政府也積極開放外資投入印度債券市場,如上調外資投入中央政府公債餘額,由5.5%擴大至6%;而地方公債和公司債分別為2%和9%。以資金面來觀察,外資3月以來流入印度金融市場為67億美元(約4,623億盧比),其中債市流入24億美元(約1,656億盧比),顯示外資對於印度債券市場特別青睞,降息特別有利於短天期債券,可望持續吸引資金流入。

瀚亞投資表示,內外資金回流印度債市,降息政策持續、加上油價持穩等因素,令印度當地債可望有所表現。債市多頭因子持續,降息、央行買債、油價暫緩上升通膨低檔等,經濟或動能降溫,有利債券孳息且實質率維持高檔,仍正向加碼建議。

瀚亞印度基礎建設債券基金經理人周曉蘭表示,印度央行會議可能將再次調降利率,若雨季降雨量沒有太大變化,在6或8月可望再次調降。整體來看,基於印度央行持續作多債市、通膨全年可望低於央行目標4%、實質利率維持高檔之下,仍看好印度債市後勢。

投信法人強調,印度選舉期間將可能對市場造成波動,但觀察莫迪上任五年來,印度國內生產毛額(GDP)預估增加1兆美元,並持續開放外資投資,印度經濟可望超越英國成為第五大經濟體。在印度基本面無虞,經濟仍呈現穩健擴張趨勢,且通膨控制得宜下,有利於印度央行後續施行貨幣政策。

印度債券擁有高信評、高息收力之優勢,建議投資人可持續持有印度債券型基金,參與長期收益提升的機會。

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