國內投資與房屋建造
國內投資與房屋建造

總體經濟所談的投資,不是在股市、房市買賣賺取差價的那種投資,而是指「固定資本形成」包括蓋住宅、建廠房、公共建設、購置運輸工具、機器設備、智慧財產權、土地改良果園開發、買種畜、役畜及乳牛。

■國內投資包括民間投資、政府投資及公營事業投資,民間投資約占八成,以2017年而言,國內投資3.7兆元,民間投資3.0兆元,約占81%。

近年民間投資很低迷,然而大家有所不知的是,若非建商拚命蓋房子,民間投資就更難看了,平心而論,若說房地產撐住這些年的民間投資,並不為過。

總體經濟裡談的投資除了買設備、建廠房、修道路、造捷運之外,還包括蓋房子。房子蓋的愈多,民間投資就成長得愈高,這些年台灣從南到北到處都在蓋房子,這些工程對於推升民間投資,確實貢獻不小。

依據主計總處的資料,十年前國內一年蓋的房子不到2,000億元,自2011年以來有時一年已逼近4,000億,如此倍數成長,歷來少見。

雖說一國經濟成長是取決於消費、投資及外貿,然而最重要的還是投資,因為只有投資穩定成長,企業才有能力接單,有單可接,生產與外貿才能擴張,勞工也才能加薪,而當大家薪水增加了,消費才起得來,景氣才會有持久的繁榮。

然而,我們這些年的投資動能幾乎是處於歷史最低,近七年國內投資(民間投資加政府投資)平均年增率僅1.1%,不僅低於1990年代的9.5%,也比2000年代的2.7%來得低。

更令人難以置信的是,近七年平均1.1%的成長率還是靠蓋房子才有的,若扣掉住宅興建,平均每年的國內投資成長率僅0.6%,請注意,這不是一、兩年的統計,而是七年平均,顯示這並非偶然,而是趨勢。

雖然蓋房子也算投資,然而真正有助於一國生產力提升的是建廠房、買設備及公共建設的擴增,這部分的投資近七年平均年增率竟只有0.6%,難怪這些年台灣外貿、消費也起不來,景氣也始終亮不出紅燈。

我們平日談投資,很少去分析投資的內涵,然而近七年國內投資的內涵已出現變化,由於房子愈蓋愈多,蓋房子占國內投資的比率已超過一成,而買機器設備占國內投資則由昔日近四成跌至如今近三成,屢創新低。

雖然從當期而言,蓋房子與買設備、建廠房沒有差別,但從跨期而言,會發現買設備、建廠房之後,廠商便開始投產,創造更多產值而促進經濟成長,反觀房子蓋好之後,便進入市場交易,既無生產活動,亦乏產業關聯效果。是以兩者雖同屬投資,本質上卻有天壤之別。

由此可知,蓋房子雖可推升民間投資,但無助於生產力的提升,更何況國內空閒住宅已逾百萬間,再蓋下去,適足以形成資源的誤置。然而,近年政府為提振投資,竟相中了都更,他們估計隨著老屋增加,未來每年都更商機可達兆元,莫說新屋未必優於老屋,如此汲汲營營於靠拆房、蓋房來維繫投資動能的思維,不論從循環經濟或總體經濟而言,皆不足取。

台灣真正需要的投資是企業建廠、買設備,而自2000年以來投資之所以不振,原因不在經濟而在政治,紛亂的政黨對立,年年的內閣改組,多變的兩岸政策,自然難以吸引投資。近年下滑的投資趨勢,望之令人生畏,紛亂的政治再不改變,前景僅存的一線光明也將為之消失。

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