穩懋Q2營收 上看季增兩位數

穩懋（3105）3日公告4月營收，達12.83億元，月增2.65％、年減14.04％；今年前4月營收48.93億元，年減17.85％。穩懋表示，目前生產線均按照客戶訂單投片，維持先前法說會對第二季展望預期，即第一季為營運谷底，預估第二季營收季增14～16％（mid-teens），毛利率約31～33％（low thirties）。

展望本季，資深副總經理陳舜平日前於法說會指出，從第一季後期看到投片增加，因此對後續需求有信心將增加，只要產能利用率可拉高至70～80％、第二、三季投片量有增加，逐月與逐季攀高可能性高；今年資本支出將把產能往上提，上半年就會完成產能擴充、到36～37K月產能。

法人認為，穩懋4月營收表現符合預期，惟如需符合第二季季增14～16％（mid-teens）的目標，5月營收月增幅度則須達雙位數成長，是觀察重點。

華為於農曆年後出現關鍵零組件備貨潮，加上PA供應鏈扶植海思國產化，對穩懋而言有利，不過，永豐期貨副總經理廖祿民指出，從其4月營收仍呈年減，而手機市場目前成長性趨緩，加上5G仍未大規模商轉，目前看法維持中立。

廖祿民認為，雖然華為備貨使PA需求在2019年上半年優於預期，惟5G手機對相關廠商大量貢獻仍未到、最快為2020年，目前族群價位大多已反映華為備貨的利多，加上先前2019年第一季財報表現疲弱，可能不利股價上攻。

資深分析師許博傑表示，從長期展望來看，垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）於2019年在Android手機緩步滲透，而5G手機因頻段增加，對PA價量來說皆有幫助，不過，整體貢獻時點預期於2020年，另外，在車用LiDAR上的應用待2021年後也可望持續提供產業趨勢向上，惟隨ASP下滑，其成長幅度有低於原先預期之虞。