今年以來,美國總統川普不斷將砲火瞄準美國聯準會(Fed),最後美國聯準會立場轉向鴿派,並於4月中旬會議紀錄透露,考量全球經濟放緩、通膨水準低檔,聯準會今年沒有理由繼續升息。投信法人表示市場預期降息可能性高,根據統計降息前布局投資等級債整體報酬及勝率優於其他資產表現。

保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,隨著美國聯準會(Fed)表示今年沒有理由繼續升息,市場開始預期未來降息可能性高。然而,利率決策考量當前經濟數據表現,雖然無法確認降息時刻,但可以確定的是美國未來升息空間相當有限。

毛宗毅指出,當前環境正處於升息循環後段、末次升息至首次降息階段,對照歷史經驗,此二階段一直到完整的降息循環期間,美企業債利差將進一步拉大,投資級債利差表現都相對高收益債持穩。

根據統計,觀察過去美國降息前一年至降息期間,投資於美國投資等級債、美國高收益債、美股和新興市場美元債券中,仍以美國投資等級債券表現最佳,平均過去五次降息期間投資等級債券平均報酬率為29.35%,且各期間投資報酬率皆為正報酬,勝率達百分之百,整體表現優於其他類型資產。

凱基15年期以上AAA至A級美元公司債券ETF基金經理人郭修誠表示,比起高收益債券,投資等級的公司信評較佳,債券品質好、違約風險較低,又比公債能提供更好的收益,隨著企業獲利動能將逐漸恢復,加上投資等級債券發行的公司財務體質佳,在貨幣政策轉鴿派之下,美元投資等級債券具長線空間,科技產業獲利回彈幅度預期最佳。

再從供需層面來看,投資等級公司債整體發債量預期較去年下降3.9%,在供給減少之下,價格也能有所支撐。

投信法人強調,美國經濟數據出現好轉,然而貿易雜音又干擾市場,市場心態轉趨保守,美國優質企業表現相對穩健,市場對於投資等級債券需求量高,儘管政策轉向時點難以預測,但降息前布局投資等級債券整體報酬優於美國高收益債、美股和新興市場美元債券,此刻加碼美國投資等級債券正逢時。

#降息 #美國