美國在上周正式調高大陸輸往美國的2000億美元商品關稅,引發市場對貿易戰再度升溫的疑慮,專家表示,就短線情況來來看,債市(尤其是大陸債市)無疑是市場資金的避險之處,在資金持續流入的前提下,大陸債市的中長期依然前景看好。

宏利中國高收益債券基金海外顧問宏利投資管理陳珮珊指出,由於中美貿易戰的局勢惡化,中國債市方面目前投資市場無疑處於避險狀態。先前預期中國若取消本周華盛頓之行,市場可能進一步下跌;最後貿易談判代表團仍成行,則後市將不需過度悲觀。

中長期 看好陸債發展

儘管如此,陳珮珊仍認為,考慮到今年聯準會的立場轉趨溫和,她相信,對比2018年底美國仍在升息之時,聯準會目前立場對風險資產市場更能起到支撐作用。

匯豐晉信基金管理公司投資總監鄭宇塵表示,中美貿易戰雖然是目前市場上最大的變數之一,但即便這個外部壓力有所緩解,投資人仍必須注意海外經濟下行的風險仍在。短期來看,考量政策和市場預期邊際收緊的趨勢,大陸債市可能將繼續承受壓力。

但中長期來看,鄭宇塵認為,大陸的金融債、高等級信用債的配置價值正在提升,隨著政策寬鬆發展及中國債券市場的進一步開放,海外資金仍將持續流入,中長期依然看好大陸債市發展。

美公債 可分散風險

在美債部分,法人指出,貿易紛爭不斷,以及聯準會可能採取降息救市的預期,讓美債殖利率未來仍承受較大的修正壓力,美國公債與投資級債券投資價值因此顯現。

第一金彭博巴克萊美國20年期以上公債ETF基金經理人張正中表示,貿易紛爭帶來的不確定性,讓股市震盪頻率增加,「對抗波動」成為投資人今年首要的課題。在近10年,美股共經歷四次危機襲擊,造成S&P 500指數自高點平均下跌32.3%,同時期,美國20年期公債都呈現正報酬表現,平均漲幅17.5%,成為分散風險、保護資產的最佳去處。

第一金彭博巴克萊美國10年期以上金融債券ETF基金經理人王達榮指出,觀察川普揚言提高關稅後,市場預期聯準會下半年各月降息的機率明顯提高,7月來到16%、9月33%、10月42%、12月為58%,讓美債殖利率未來承受較大的壓力,同樣有利於金融債表現。

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