台股上周經歷美國總統川普發推特的「大怒神」洗禮,單周重挫3.45%,所幸,當美國提高懲罰性關稅至25%成定局後,美股10日上演下半場逆轉秀、由黑翻紅,外資券商研究部主管說,這雖不代表風波已經結束,但可解讀為市場稍微轉趨冷靜,接下來,外資將以打帶跑、且鎖定較不受傷害族群為主要操作策略。

台股單周嚴重下挫,全球各國股市也都難以倖免,引發風暴的美國股四大指數道瓊、S&P 500、納斯達克、費城半導體指數重挫2.12~5.85%不等,陸、台、港、日、韓股中,港股跌幅最慘、逾5%,相對抗跌的台灣也跌超過3%。

外資券商研究部主管提出,儘管川普推文可能一日數變,但經單周較不理性出脫後,機構法人重新擬定策略,步驟如下:首先,先以「打帶跑」為主要操作基調,當市場反彈時傾向出脫持股,跌深則會進場低接,惟持股時間恐不會太長,以規避「川普推特風險」。

其次,在短線布局標的選取上,以台股為例,將以相對不受影響的半導體產業,生產主力基地不在大陸者如:紡織與伺服器龍頭廠,有趣的是,原本就被課以25%高關稅的鋼鐵產業,現在反而老神在在,有可能率先將利空鈍化。

凱基投顧台股策略分析師張明祥,是本波最早高分貝提醒市場「莫輕忽新一輪貿易戰威力」的指標分析師,他認為,川普下一步動作依舊難料,但可以確認的是,台股今年來的評價擴張,有很大一部分是反映市場對中美貿易戰和緩的期望,進而帶動下半年旺季復甦的心理預期。

但基於美國正式對大陸價值2,000億美元商品提高關稅由10%至25%,張明祥認為,如此恐怕會使台股企業獲利進入下修軌道,今年的企業獲利預估,可能面臨調整。因此,現階段布局必須著重防禦型類股、對貿易戰較免疫的族群,以及貿易戰轉單受惠股,可留意如:食品、醫材與製藥、電信、東協供應鏈、資產、設備股等。

因中美貿易戰強勢霸占市場鎂光燈,另一個稍微必須留意的重點,則在MSCI明晟半年度調整上。儘管短線重要性不會高過貿易戰變數,但中長線因上證A股納入MSCI新興市場比重提高,不免造成部分資金離開區域內占權重最大的台、韓股,兆豐國際投顧研判,台股仍可能被小幅調降,但後續影響輕微。

整體來看,因聚焦A股長線權重提升,或台股近期市值擴張帶動權重提高,兩者間取捨不同,法人對本次MSCI調整預測,並無共識。統一投顧便認為,雖此次調整將A股納入因子調至10%,將排擠其他國家指數權重,但新興市場當中,MSCI台灣指數仍為表現較強者,故推估於此次季度調整中,研判台股權重有望小幅調升。

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