外資緊盯中美貿易戰、華為遭禁風暴,並進一步從企業基本面分析營運後市,瑞銀證券最新將頎邦(6147)投資評等由「買進」驟降為「賣出」,推測合理股價剩下51元;花旗環球證券看壞欣興(3037)、給予「賣出」投資評等;摩根士丹利與瑞信證券,近期則是雙雙下修聯詠(3034)財務預期。

欣興今年獲利表現好轉,日前也吸引市場一片追捧、帶動股價上揚,不過,最近除了受到華為遭禁風暴牽累,花旗環球證券半導體產業分析師徐振志更針對欣興宣布投入200億元、擴增高階IC覆晶載板廠一事指出,儘管這是欣興為滿足5G商機所做策略,但這筆投資,一年將替欣興增加100~150億元的資本支出,2021年的折舊費用也會上升,對毛利率造成潛在負面影響。

徐振志進一步指出,一方面考量外部貿易戰變數,另一方面基於股東權益報酬率只有5~6%,現評價已經滿足,給予「賣出」投資評等,推測未來12個月合理股價是27元。

瑞銀證券最新則是把頎邦投資評等跳降至「賣出」,推測合理股價估值也由85元,一舉降至51元。

瑞銀轉為看壞所持論點有二:首先,華為遭禁使薄膜覆晶封裝(COF)、觸控面板驅動IC(TDDI)需求生變。原因在於,相比其他大陸智慧機或三星,華為中階智慧機款對COF與TDDI採用最為積極,儘管瑞銀相信公司來自華為訂單不變之說法,仍存在下修風險。

其次,蘋果2020年iPhone可能停售LCD版,或是2020年部分AMOLED版iPhone改由COP封裝,降低對COF封裝依賴。就算頎邦股價自近期高點來回檔15%,然瑞銀認為,市場仍未正視2020年iPhone規格變化的影響性。據外資估算,頎邦每股純益從今年的6.23元,明年可能減少一成至5.61元,2021年持續下滑。

DDI雙雄另一焦點聯詠,近期更是連遭摩根士丹利證券基於華為遭禁衝擊降評「中立」,瑞信證券則考量產品單位售價下滑,下修財務預期與推測合理股價。

瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出,受到競爭對手奇景光電計畫吸收COF捲帶漲價、以鞏固市占,聯詠很可能會跟進,造成聯詠大尺寸螢幕DDI單位售價第三季開始下滑,加上TDDI的單位售價也面臨壓力,對聯詠獲利產生負面影響,因而調降財務預期。

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