儘管大環境上有全球央行持續聯手維持寬鬆政策,但近期美國對大陸科技企業的圍堵持續擴大,加上中美貿易戰持續升級的不確定因素,全球股市預期將持續大幅震盪,在中美下一輪貿易談判至6月底川習會前,建議投資人操作宜保持謹慎。

就美國對華為禁令事件觀察,美國商務部宣布將華為及其附屬公司添加到美國工業安全局(BIS)實體名單中,這將讓華為更難與美國企業有業務往來。意味著美國公司未經BIS頒發許可,不得向華為出售或轉讓技術。華為表示,將為被列入美國商務部實體清單尋求補救措施,會積極努力減輕這一事件的影響。短線而言,華為自上次孟晚舟事件後,已在農曆年後積極準備庫存,短線生產上尚無太大影響。但就長線而言,若美國禁止產業上游授權,同時禁止代工廠為華為生產技術含量高的產品,最終將導致華為無法有替代方案來規避美國禁令而導致出貨不順。

產業面觀察,繼美國光纖元件供應商Lumentum證實停止供貨給華為,另一家美商Qorvo也宣布即刻停止供貨給華為新機使用,目前美企三大射頻元件廠僅剩Skyworks尚未表態,台系砷化鎵供應鏈恐受牽連,台廠全面警戒。值得注意的是Qorvo生產高頻產品,下游應用涵蓋智慧型手機以及網通基站,目前在華為境內供應鏈中尚有可替代之供應商,一旦時間拉長,庫存用盡時對華為產品出貨將有重大影響。

此外,美國也正考慮將海康威視等五家安全監控設備大廠,以協助大陸政府監控新疆維吾爾族為由,列入供應限制範圍內。另外英國晶片設計大廠安謀也依美國所發布華為禁令,暫停與華為的業務往來;反觀大陸官方尚未有實際抵美動作發生,但媒體持續放話反制,人民幣匯率預期波動較大,市場也擔憂大陸下一步將擴大報復美國,如蘋果等相關企業。

近期國內外科技股盤勢,持續關注華為事件效應是否再擴大,儘管華為占台廠營收平均約5~10%,不過若談判破裂最壞狀況將導致華為生產線全面遭受影響,也將導致台廠出貨下滑,相關供應鏈營收展望恐遭下修;加上高通被美國法院判決敗訴,拖累整體半導體族群走勢,台灣半導體族群亦受到衝擊。

從籌碼面觀察,三大法人近兩周持續賣超台股,期貨留倉淨多單大幅減碼,選擇權大幅偏空調整,法人態度轉偏保守下。短期金融市場風險相對偏高,尤其電子股走勢偏弱,操作建議配置資金於較不易受貿易戰干擾之內需及傳產龍頭等族群。

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