在川普剛上任美國總統時,我就指出,川普作為一個商人,其急功近利的本性不僅不會改變,而且還可能玩出更多的新花招。因為,儘管美國總統的權力會受到一定程度制度上制約,但美國總統權力之大,是其他國家的元首難以望其項背的。加上川普這種人基本上沒有做人的底線,對市場來說,川普的行為根本上是沒有辦法預測的,川普那種喜歡說謊,顛三倒四的行為,隨時都會攪得全球金融市場天翻地覆,風險大增。可以說,美國總統川普是國際金融市場最大的不確定性及最大風險。事實上,川普上任2年多來給全球金融市場帶來的風險比任何人想像的都要大。

川普沒有做人底線

特別是近期,美國新一任的總統選舉正在啟動,為了個人短期政治利益,川普更是會頻頻出招,把其手上的權力用到極致。比如,早些時候川普讓中美貿易戰突然升級,增加關稅,對中國企業進行技術封鎖等,由此導致5月全球股市大跌。在5月30日,川普又忽然在Twitter發文,從6月10日起對墨西哥出口美國商品徵收5%的關稅,7月1日升到10%,此後每個月再提升5個百分之點,關稅稅率達到25%。也就是說,在川普看來,如果墨西哥政府不能夠成功阻止墨西哥的非法移民流入美國,美國政府就增加墨西哥出口到美國商品的關稅。其實這兩者沒有多少關係的事情,其恐嚇墨西哥的意味十分明顯,目的只是為了政治選票。

墨西哥是目前美國最大貿易夥伴,每年輸出美國的出口商品總值達3500億美元。如果川普這樣的關稅政策實施,肯定會對墨西哥的出口及經濟造成嚴重損失,讓全球貿易及經濟雪上加霜。同時,由於墨西哥流入美國出口商品都是美國居民所需求的日常消費品,川普對這些進口商品徵收關稅,肯定會增加美國居民的負擔,及引發美國物價水準全面上升及美國經濟衰退。這樣的政策不僅會造成兩敗俱傷,更重要的會引發全球增長放緩。

國際熱錢尋找避險

因為,川普突然宣布向墨西哥的出口商品加徵關稅,市場重燃對美國經濟陷入衰退的憂慮,從而導致5月31日美國及歐洲股市大跌。投資者紛紛湧入避險資產美國債券10年期利率跌到近2年低位,金價則上揚,紐約期油下跌5%以上。墨西哥披索更是大跌2%。

就目前的國際市場環境來看,川普不知道在什麼時候又會製造一個又一個的事端從而造成整個國際金融市場的巨大震盪,從而導致全球經濟更加不明朗,整個國際金融市場的風險也會越來越大。川普仍然會是全球金融市場最大不確定性及風險。對於美國經濟是否會進入衰退週期,這則相當不確定的事情。因為,全球金融震盪,經濟衰退,但相對而言美國經濟可能會好於其他經濟體。

所以,在這種情況下,目前在國際市場快速流動的熱錢,為了規避這些風險,它們可能會選黃金、日元及美元資產。估計更多會流入美元及美元資產。因為,在全球市場面臨極高風險時,國際熱錢流入最強勢的貨幣及這種貨幣的資產大概是最好的選擇。(全文見中時電子報)

(作者為青島大學經濟學院教授)

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