當市場預期一年以來中美貿易談判有望達成協議時,卻沒料到不按理出牌的美國總統川普5月5日於推特中,丟出中美貿易談判破裂震撼彈,不過,一切並非回歸原點,而是川普再度出招逼中國就範,首先將2,000億美元商品關稅提高至25%,後續威脅3,250億美元也將課徵25%,最後再以安全為理由封殺華為。從談判破裂開始,全球股市反轉直下,全球手機供應鏈秩序大亂,台灣廠商也受到波及。

中國商品課稅和華為供應鏈風暴,使得市場再度陷入擔憂,外資資金持續從新興市場匯出,台股也無法倖逃,由於川習會於6月底才舉行,預期貿易雜音將干擾市場。觀察籌碼方面,2018年受到貿易戰因素,外資賣超台股新台幣3,580億元,不過首季卻因中美貿易有和談之相,外資已轉賣為買,再度強力回補台股截至5月3日有新台幣1,672億元,然受到市場不確定因素影響,年初迄今買超金額幾乎所剩無幾,外資賣壓將近尾聲,故外資影響台股將有限。

貿易戰方興未艾,對於全球經濟實體傷害尚無法確認,然而台灣產業在2018年下半年以廠商外移和轉單效應下,確實有廠商相對受惠。根據美國商務部統計,首季美國自台灣進口金額增加21.2%,對中國減少13.9%,倘若以美國對中國2,000億加徵10%稅率計算,美國GDP將會減少1.06%、台灣增加0.47%,美商務部預期貿易戰激烈情況下,台灣GDP可望成長1.3%。

貿易戰美國看似居於上風,倘若後續對中國3,250億美元商品加徵關稅,據台灣經濟研究院分析,若2,000億美元商品和3,250億美元商品同時課徵,美國資本財和消費財將會分別增加43%及40%,這將會嚴重影響美國內需市場,屆時美國物價上漲,尤其是在手機、NB和半導體廠商獲利將可能會降低,適逢美國大選,貿易戰推動川普選舉升勢,預料貿易戰將會轉為持久戰,美國加徵關稅也將會傷害美國經濟,故預期3,250億美元關稅將可能延緩實施,或者在稅率方面有所彈性。

此外,美國封殺華為之際,部份台灣廠商供應鏈確實受到影響。2018年華為電信設備為全球市占率為26%,第一季市占率為19%,居於全球第二,其產品銷售比重手機為48%,其餘41%為營運商業,以中國為最大比重約52%,每年採購金額達100億美元,台灣目前有10間為該公司供應商,若華為需求驟減是否有其他替代廠商填補華為需求缺口。假設3,250億美元加徵關稅包含手機,將有利於蘋果手機崛起,否則三星得利台灣供應廠商就相對減少。

展望台股後市,美中貿易持久戰可望G20會議後有正面發展,這將有利於台股反彈,加上美國聯準會(Fed)因應貿易戰將降息機率提高,預期市場資金動能仍然強勁,投資人可留意逢低布局機會。選股方面,考量貿易戰對於科技帶來負向因素,建議往傳產內需族群以及台商回流概念股布局,以防近期股市波動加劇的風險。

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