中國大型投行中金公司17日公布最新中國宏觀專題報告表示,若在中美貿易政策維持現狀的「基準情形下」,中國2019年實際GDP增速將較2018年放緩0.4個百分點至6.2%,2020年將放緩至6.0%。

中國3月公布的政府工作報告將2019年GDP增長預期目標訂為6%~6.5%。中金公司17日發表「貿易摩擦升溫,經濟增長承壓--2019下半年中國宏觀展望」報告表示,若在中美貿易政策維持現狀的基準情形下,中國或將維持「結構性去槓桿」的長期目標,但會同時採取較有節制的「逆周期調節」以對沖總需求的下行壓力。

在此情況下,預計2019年實際GDP增速為6.2%,2020年放緩至6.0%。2019年名義GDP增速約為8%,2020年下降至7.5%左右,同時,接下來兩年中,CPI走勢可能明顯強於PPI。

若在美國將取消對2,000億美元中國出口商品加徵25%關稅的樂觀情形下,如果外需壓力減輕,中國的貨幣和財政政策可能會更審慎。預計2019、2020年的實際GDP增速均可能保持在6.3%左右,且兩年的名義增長都有望超過8%。

至於在美國對剩餘中國出口美國商品也加徵25%關稅的悲觀情形下,中國的財政和貨幣政策將進一步寬鬆,去槓桿可能暫緩。經濟增長可能在對3,000多億美元商品加徵關稅後快速走弱,中國實際GDP年增長或將在2019年下半年跌破6%,並在2020年進一步放緩。2020年名義GDP可能減速至6%甚至更低、通縮壓力明顯加大。

由於對中美貿易戰前景悲觀,國際貨幣基金組織(IMF)日前下調中國2019年經濟增長預測,從原本預測的6.3%下調至6.2%。世界銀行5月期「中國經濟簡報:應對更大的不確定性」報告預計,中國2019年GDP成長為6.2%,2020年為6.1%。中國社科院則認為,2019年中國經濟運行穩定,全年GDP增速6.3%。

此外,中金報告還預測人民幣匯率走勢。基準情形下,2019年美元兌人民幣匯率得以「守7」,預計2019年人民幣匯率約在6.98左右。樂觀情形下,年底可能會回升至6.78左右水平。悲觀情形下,年底則可能貶至7.18附近。

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