被動元件大廠股東會步入尾聲,從MLCC雙雄國巨(2327)、華新科(2492),以及第一大通路商日電貿(3090)等確認,被動元件歷經近三個季度的庫存消化,水位漸趨正常,庫存干擾降低,業界靜待需求彈升。

而日系廠商也判斷,除了通路還有一點庫存之外,整體庫存水位已經大幅降低,較該公司在第一季法說會上預估,「3月之後庫存調整步入尾聲」略晚,主要還是中美貿易戰惡化以及華為禁令,導致中國車市、手機需求疲軟所致。

根據業界的慣例,MLCC正常的安全庫存量約100~120天,由於各類終端裝置所需的MLCC規格繁雜,即使有60天的安全庫存,交貨還是會面臨不順暢的窘境,低於45天則會非常不順暢;2017年中,在MLCC這一波價格起飆之前,國巨的庫存跌破45天,華新科也只剩30天,正常拉貨以及補庫存的雙重效應,導致MLCC價格狂飆2年,直到去年第四季中美貿易戰重創終端需求,才終結這場漲價潮。

根據財務報表上的公開數字,村田今年第一季底的庫存約113天,國巨約141天,華新科則稱去年第四季庫存就清理得很乾淨,目前處於正常水位;國巨則預計下半年進入120天的正常水位區,而通路商日電貿也認為,目前庫存水位已趨向正常,較第一季呈現下滑,從各主要大廠釋放的訊息來看,庫存有效消化成為今年被動元件大廠股東會的唯一利多。

而日商TDK在2016年底宣布淡出一般型MLCC,2017年第一季更取消7億顆代理,日商轉產能的策略雖然屢遭質疑,然而經過這兩年的確認,日商堅決淡出部分料號,但是針對每個客戶的策略不同,針對大型、有前瞻性的客戶,日商有比較大的供貨彈性;至於中型客戶、經銷商,日商退出供貨行列的時程不變,此舉更加堅定台廠擴產的信心。

儘管今年需求看來慘淡,國巨、華新科卻放眼長遠5G、車電帶動的需求,持續備戰中長期產能,資本支出並未大幅修正,並透過設備導入的時間決定產能釋放、折舊提列的時間點。

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