受惠中美元首通話後確認將在本周G20峰會見面,加上歐洲央行總裁德拉吉暗示有機會降息和重推資產購買計畫,人行再次針對中小銀行增量投放中期借貸便利(MLF),市場認為監管層也鼓勵主要銀行加大對大型券商融資支持,提高A股流動性。法人指出,不論從資金面、企業盈利及估值方面來看,A股後市機會深具優勢。

日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示,人行短期大額的流動性投放是為了穩定年中的資金市場,緩解資金面的結構性緊張,貨幣政策整體基調依然保持穩健。下半年股市資金供需有望得到改善,外資有望重回擴張,為市場帶來增量資金。同時科創板的推出會使市場融資資金需求增加,資金供需均有望改善。

另外,2019年5月,MSCI依計畫將A股納入因數從5%調升至10%。根據興業證券估計,在MSCI三階段調升A股納入權重後,整體可望吸引超過600億美元的資金流入。在企業盈利水準方面,大陸企業盈利於2018年Q4落底後回升,2019年Q1增速回暖至9.9%,雖2019年Q2-Q3再次面臨向下壓力,但在宏觀經濟平穩預期下,2019年盈利增速見底回升,已成市場普遍預期。

黃上修指出,A股估值水準已經回檔至歷史區間中低位水準,大盤股相對於全部A股的相對估值逐步回落,而中小盤相對於全部A股的絕對估值出現了一定的提升,部分基本面較好的中小型公司逐漸得到投資者的青睞。從中長期角度來看,A股後市深具表現機會。

中長線看好 底部有撐

群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示,對於美中貿易戰,這是一場以時間換取空間的持久戰,現階段政策上採取在貨幣偏鬆財政力度加大,但不搞大水漫灌的手段,並以減稅降費期望刺激消費對沖民間投資疲弱,而在創新企業與自主科技產業將受到更多補貼,此外為對沖貿易戰也將加大基建投入力道。

展望中國股市後市,蘇士勛認為,雖然大陸各項經濟數據表現疲弱,不過大陸長債利率預期持續下行,低利率環境有機會推升風險資產評價,反倒是凸顯了A股市場的長期投資價值。現階段國際局勢影響不易消失,但股市表現已經反應;未來利率走勢與估值水準將支持股市向上,下半年總經持穩與企業獲利反轉將為市場帶來有力的底部支撐。

北上資金 看準市值股

另外,A股上周正式納入富時羅素指數,瑞銀中國證券業務主管房東明指出,未來隨著A股在各類國際指數中權重的增加,其規模可能很快就能匹敵國內公募基金。我們預計隨著時間推移,A股將從『散戶市』變為『機構市』

個股方面,北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股,其特點是ROE高且盈利確定性高。行業方面,海外投資者明顯一直都偏好食品飲料和耐用消費品板塊。

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