台灣步入高齡化社會,國內投信推出新基金搶市。2019年下半年三大基金出爐,包括類債券的股票型基金興起,有主打退休訴求的目標日期、退休組合型、退休傘型基金及特別股基金陸續開賣,下半年國內財富管理市場,料將再掀退休理財熱潮。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,Fed維持基準利率不變,對貨幣政策的調整持續保持耐心和彈性,不過市場圍繞貿易戰及經濟前景的擔憂揮之不去,Fed主席Powell近期表示如有必要將採取措施維穩經濟。市場對聯準會於年底前降息的預期大幅提升,使得5月以來美國10年期公債殖利率持續走低。

資金方面,近期市場不確定性提升,但特別股優異的投資價值持續吸引資金流入,5月約有3.3億美元的資金流入特別股ETF,已連續三個月呈現淨流入。初級市場發行量方面,5月共有八檔特別股發行,金額約為11.7億美元,整體發行狀況溫和。

馬治雲表示,市場諸多的不確定性抵銷了部分聯準會降息預期的利多,市場風險趨避情緒將使風險性資產的波動仍偏高,然而特別股目前的殖利率料可充分抵禦利率和利差變化帶來的波動。此外,多數發行特別股的企業為金融業,該產業健全的財務體質及較高的股息率,也提供特別股良好的價格保護。

新光全球特別股收益基金經理人陳晞倫表示,美國降息預期升溫,公債殖利率探低,全球低利率環境,改變投資人對股票的偏好,尤其在未來利率走跌的環境下,「股票債券化」,成為低利時代下的新現象。

以投資特性來看,特別股雖是股票,但實際上,卻具有接近高收益債的殖利率水準、及相近於投資等級債的波動度,從投資效益來說,特別股的風險報酬值較佳,加上擁有預先決定配息時點與息率的特性,對機構法人來說,相當具有投資吸引力。

以主要特別股指數來看,目前價格水準仍在合理範圍,年化配息率約5~6%,全球特別股市場約7成集中在金融業、其次為房地產、公用事業、通訊等多屬內需導向,這類產業與地緣政治或貿易風險相關程度低。

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