川、習兩大首領在日本參加G20峰會,達成貿易戰暫時休兵,中美將重啟經貿談判,美方暫不對中方加徵關稅共識,讓全球金融情勢鬆了一口氣!花旗集團認為,根據花旗集團全球股市熊市檢驗指標評估,目前股市相對安全,尚無快速崩盤危機,建議投資人佈局防禦型美股、中國及新興亞洲市場股票,債市則鎖定投資等級債與新興市場債尋求機會。

展望2019年第3季,台灣花旗銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞指出,雖然全球股市山雨欲來、態勢詭譎,但花旗全球股市18項熊市指標中僅有4項示警,美國股市與歐洲(不含英國)股市分別有7項、2項指標示警,均未達到8或9項指標示警警戒區。

利率方面,花旗認為,美國聯準會(Fed)目前沒有迫切降息壓力。尤其,川習在G20達成休兵共識,公債殖利率可望攀升、殖利率曲線可能平行上移或短天期公債殖利率快於長天期公債殖利率上升、美國10年期公債殖利率有機會上看2.5%。

股票方面,花旗認為,股市可望上揚,新興市場表現將優於其他股市,因目前股市表現已大致反應全球貿易成長趨緩情勢,但拜川習達成重啟貿易談判之賜,S&P指數有機會挑戰歷史高點。花旗長期看好新興市場,其中尤以亞洲市場較具潛力。曾慶瑞說,MSCI已將中國A股納入國際股市指數三階段時程表,預期將有約123億美元被動型基金陸續布局中國A股,A股後勢不悲觀。

債市部分,花旗則傾向承擔存續期間風險,而非信用風險。曾慶瑞分析,新興市場債與投資等級債和美國標普500連動性僅0.45、0.16,低於高收益債0.76,顯示具有分散股市風險效果,加上花旗認為,中國決策者將會維持金融環境穩定以緩衝貿易戰衝擊,進而支撐中國房地產和國營企業,所以維持對投資等級債與新興市場債看法。

至於黃金市場,曾慶瑞分析,預期將會下跌;美元走勢,則因風險偏好上升,預期轉弱,但幅度不大,主因美元已相當程度反應Fed寬鬆態度。

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