台股雙王法說會將連袂登場,大立光預計11日、台積電預計18日召開法說會,時間雖然尚早,但因南韓三星搶食輝達(Nvidia)訂單,外資迅速鎖定產業變化,對台積電長期優勢觀點並未鬆動,匯豐證券半導體產業分析師洪希民則先提出法說五大看點,吸引市場鎂光燈聚焦。

三星從台積電搶得部分先進製程的輝達GPU訂單,近日在台股鬧得沸沸揚揚,外資對此事高度重視,尤其點出,輝達此舉與過往高通琵琶別抱、後又回頭尋求台積電代工,有異曲同工之處,客戶戰略性布局味道較濃,而非代表三星先進製程的表現已追上台積電。至於大立光股價回升到4,400元附近、現進入多空交戰後,隨下半年旺季來臨,能否突破今年4,900元高點,也是市場焦點。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出,輝達今年轉投三星8奈米製程,明年可望開始採用三星7奈米製程,對台積電雖有些許影響,但是不能忽略,就算輝達轉投三星,台積電的7奈米製程無論在晶圓產能、市占率表現,都將能媲美當時取得莫大成功的28奈米製程。

有趣的是,在台積電的28奈米時期,三星擁有蘋果作為客戶,輝達則是台積電客戶,進入7奈米製程時代,這個情況倒了過來,蘋果成台積電最大客戶。

洪希民所提出的台積電法說五大看點,分別是:一、對半導體市場今年下半年展望,以及2020年初步看法。二、對半導體供應鏈目前庫存水位,以及華為事件、貿易戰看法。三、台積電7奈米+、6奈米、5奈米製程、EUV發展進度,以及客戶採用狀況。

四、對2020年甚至更長遠未來的競爭關係看法。五、2019年資本支出是否會有所調整。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝認為,當客戶面臨成長的瓶頸,便更傾向尋求分散下單對象、以求節省成本,正如同過往的高通與這次的輝達一樣,儘管對台積電的技術優勢抱有一定信心,還是不得不留意若輝達未來幾年持續提高下單三星比例,對台積電營收的影響。

針對台積電2020年的營運成長力道,匯豐證券認為,儘管輝達將部分新訂單轉委由三星代工,其他關鍵客戶包括:蘋果、聯發科、華為、超微(AMD)、高通,乃至其餘IDM委外代工機會,都將持續驅動台積電的營收獲利成長。瑞銀也提醒,與28奈米製程時代相較,7奈米製程時期的CPU與人工智慧特殊應用晶片(AI ASIC),可說是全新的商機。

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