國際金融分析:

市場在大漲一日回應G20川習會美國總統川普暫不對中國商品加徵新關稅,同時口頭承諾放鬆華為出口管制後,股市隨美商務部等官員對華為後續管制仍維持偏鷹言論而大幅震盪。展望後市,美中貿易發展暫時不會更壞,市場關注過去這段時間對產業鏈及需求造成的影響是否拖累下半年的實體經濟。以6月25日Fed主席鮑爾演講「目前緊俏的勞動力市場已惠及中低收入階層…,因此維持經濟增長,使經濟增長果實持續惠及中底層民眾,是當前重要的事」來看,在目前經濟強度仍強的情況下,政策轉向寬鬆對股市將有機會形成實質支撐。

明星產業分析:

產業動態方面,面對中美貿易衝突及華為出口管制環境下,6月6日中國工信部意外發放四張5G商用執照,比原先市場預期提早半年,這表示運營商很快將進入5G放號階段;隨即中移動公告5G相關無線招標及測試設備採購並在6月26日MWC上海展表示2019年5G基站建設規劃由原先「3至5萬站」上調至「5萬站以上」,且預告2020年千元人民幣5G手機問世。

以目前揭露進度,預期8、9月中國將可能有另一波5G無線設備招標啟動,未來一年全球5G建設商機將由中國、日本、西歐及南韓帶動,隨後進入密集建設高峰期。5G基站訴求Mass MIMO觸發基站元件變革、材料升級、擴增元件量等商機,其中RF元件Cree、Qorvo、穩懋,關鍵元件ADC/DAC的ADI,AAU散熱解決方案之泰碩、奇鋐,高頻高速PCB的Rogers、台燿、聯茂、深南電、滬士電及華正新材,AAU晶片解決方案為台積電、南電等5G基站建設相關企業的未來營運值得關注。

在5G移動裝置方面,5G手機SoC的高通、聯發科,以及晶片散熱的薄型均熱板(VC)提供業者雙鴻、超眾及泰碩可望受惠。此外,5G頻段增加為耕興帶來手機RF檢測業務需求及報價增加,以及對手機射頻元件增加讓GaAs及射頻元件族群迎來新一波成長契機,如Avago、Skyworks、Qorvo、IQE、穩懋、全新、宏捷科等等。5G網通裝置方面,由於傳輸頻寬速率大幅增加使得電信業者更有意願採用5G取代光纖方式解決最後一哩問題,持續留意電信標案商用服務啟動商機,關注中磊、宇智、啟碁、瑞昱、立積及宏捷科等。

5月美國對華為出口管制事件影響至今,除了華為加深備胎計畫決心外,同時也讓「去美化」議題浮出檯面,即使若未來對華為放寬出口管制仍不會改變去美化腳步,其中RF射頻元件、PMIC及基礎材料備受關注;長遠看,在中美朝向科技戰方向發展的預期下,「去美化」將快速擴大至中國其他品牌業者;大中華科技產業技術現階段落後美系業者,但觀察產業鏈近期變化,去美化議題升溫已讓許多廠商獲得測試驗證機會,可關注RF射頻元件例如絡達、立積、宏捷科、卓勝微,網通用Wi-Fi晶片例如聯發科、瑞昱,手機用晶片為聯發科、立錡及矽力-KY等。

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