近期習川會有所進展,貿易戰趨緩和,FOMC表態維持經濟擴張、降息暗示濃厚,觀察6月美債10年期殖利率下滑至2%附近,部分債市受影響,但特別股具有固定收益特性,發行企業基本面仍獲市場青睞,統計6月ICE美國特別股總報酬指數上揚1.57%有利支撐,特別股被動式基金流通有明顯上升。

法人表示,美債殖利率下滑,襯托特別股市場高息色彩,加上資金避險需求與歐美央行寬鬆政策預期下,美債10年期殖利率一路下滑至2%,部分債券收益率備受考驗,但以ICE美國特別股指數為例,目前殖利率為5.18%水位,配置相對吸引力。

銀行財富管理中心建議,美債殖利率偏低襯托特別股配置吸引力,特別股籌碼在去年大幅流失後,仍有回補空間,不至於重演非理性賣壓,建議可繼續持有特別股資產,或逢回分批承接,增加投資組合多元性與收益來源。以富蘭克林華美特別股收益基金為例,投資策略聚焦於美國特別股,且主要產業集中於金融業,次產業以公用事業、通訊為主,同時受惠美元資產、金融及非金融特別股對基金的貢獻,近三個月績效漲近3%奪冠。

富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷指出,特別股深具低波動特性,且發行企業多具投資等級信評體質,籌碼面相對穩定,目前主要發行者包含銀行、保險、公用事業等產業毛利率有提升,基本面訊號正向,短線中美貿易戰變數猶存,突顯特別股基本面投資優勢。

展望後市,余冠廷認為,特別股配置需求續升,主要因特別股被動式基金流通股數已回升至去年11月左右水準,正面看待下半年表現,要分散風險原則不變,維持良好流動性前提下,將持續側重美國特別股比例,也將拉高利變型與藍籌產業標的比重,以因應潛在市場變化波動。目前配置組合不易受單一公司或個股事件影響,將為防禦型美元投資組合的推薦選擇。

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