最近大陸上市公司或一些規模企業陸續發生問題,一些私募或資產管理對這些「爆雷」企業或上下游的應收帳款進行投資,屢屢「踩雷」形成壞帳,分析指出,這類金融業務正是近年不少A股上市公司爭相湧入的領域,不排除未來有更多風險暴露的可能。

日前上市公司諾亞財富發布公告,旗下上海歌斐資產管理的總額達34億(人民幣,下同)私募基金出了問題,因資金投入「購買廣東承興控股對京東世紀應收帳款」。結果承興國際控股董事會主席羅靜被刑事拘留,諾亞財富的投資也回收困難。

另外,中原證券資管產品也「中槍」福建省閩興醫藥有限公司的應收帳款。而除中原證券外,多家機構也涉入了閩興醫藥的融資,涉及融資總規模或超22億元。主因閩興醫藥在今年4月就出現流動性危機。

《21世紀經濟報導》指出,近年來多家公司因介入供應鏈上下游應收帳款融資而曝出風險。銀行人士表示,近年來上下游供應鏈融資規模不斷擴大與中小企業的信用環境惡化不無關聯。大型核心企業的上下游以中小企業為主,但在去槓桿和信用收縮之後,資金壓力變大,核心企業擔心上下游出問題,所以有核心企業聯合其他機構為這些中小企業提供融資。

隨著這類需求不斷增加,也有個別上市公司熱中參與應收帳款投資,因為這類融資賒帳期限普遍較短,利率收益也比較可觀,需求量較大,這也導致一些非核心企業上市公司,去參與金融投資,但因對業務不了解,因此造成了風險。與上列的管理失控相比,更可怕的風險來自於核心企業和上下游的共謀,據業內人士透露,不排除一些核心企業的上市公司與上下游在應收帳款上聯合造假、違規共謀融資。

《21世紀經濟報導》指出,部分機構正在對旗下的供應鏈融資業務進行自查,不排除更多爆雷。「這些風險主要是共謀融資,因為這些業務本身就是空轉而來的,一旦被查出問題,對融資方來說必然會導致流動性風險提高,繼而引發新的風險。」

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