國際經濟情勢:

近期市場對資金寬鬆的氛圍漸增,除看好本周歐洲央行(ECB)會議有望帶來鴿派風向外,同時也預期下周的FOMC可望降息,以及日本央行(BOJ)利率決策會議將重申繼續推進寬鬆政策的立場。此外,停滯一段時日的美中關係,在川普政府主動釋出善意,因而換來中國允諾購買農產品的互動下再次回暖,最新訊息指出,美國或將鬆綁部份華為管制,且美中雙方預定下週進行會晤,儘管市場對再次磋商普遍未抱持大太期待,但仍有助於短線投資人信心的提振。

美國方面,6月份物價、零售銷售的數據正面,且內涵透露消費量價廣泛回穩,一度引發美元回彈並小幅削弱降息預期。另一方面,美國總統川普與國會領袖達成了兩黨的預算債務協議,避免了政府關門風險,且因期間跨越了2020年11月的總統大選,讓兩黨免於在競選期間為此爭議,有助美國政經局勢的穩定。

然而,由於協議中增加的支出規模不及川普政府的要求,且排除未來兩年提高政府法定舉債上限,將使川普任內再推基建等財政刺激工具的可能性相對受限,也讓美國經濟後市仍難脫離增長低迷的泥沼,惟對貨幣政策決策者而言,正可順勢引導資金成本緩降,進而支持聯準會(Fed)年內將降息兩次的預期。

歐洲部份,上周公布的德國7月份ZEW調查預期指數擴大負值且低於預期,目前市場對製造、服務業PMI的看法參差,至於綜合PMI則預期走低,顯然企業主普遍對總體前景缺乏信心。影響所及,市場預期本周ECB現任行長德拉吉將會釋出較預想中更鴿派的訊息,並可能於夏季休會後啟動降息,此外也傳言ECB開始研究調整通膨目標的可能性。

至於英國方面,前外相強生(Boris Johnson)接替梅伊擔任英國首相,因其堅持英國必須在10月31日之前離開歐盟,甚至不排除無協議脫歐的可能性,恐為政經情勢帶來風險,連帶使英鎊走勢偏弱。

投資策略:

整體而言,目前正值美中貿易停火期間,加以降息預期濃厚,市場情緒較為樂觀,有助提升資金入市意願。

台股方面,時序進入7月中下旬,法說與第二季財報陸續公布,考量貿易戰緩解與旺季來臨,加上已召開的大立光、台積電展望皆優於市場預期下,有助於現階段台股維繫多方氣勢,惟近日盤勢仍受消息面干擾,操作上仍宜抱持居高戒慎之心,除持續留意個股除權息影響外,亦應關注台股法說會與美股財報相關訊息,藉以作為盤勢強弱的參考。

推薦股方面,電子股建議第3季營收有機會持續成長、新產品推出帶動營運向上或2019年展望佳個股為投資依據,包括5G、蘋概、華為有關的散熱、網通、軟體相關個股。

在傳產配置上,推薦E-bike、鞋材、餐飲業及美中貿易受惠個股;此外,基於BDI指數走高,有利散裝船族群表現,亦可作為現階段擇股參考。

#降息 #美國