銅箔基板(CCL)三雄25日攜手上漲,台燿(6274)、聯茂(6213)、台光電(2383)股價亦步亦趨,最大落差不過3個百分點,展現CCL身為5G時代關鍵原料的霸氣,且三雄全數獲得研究機構青睞力挺,市場開始期待新一波上調股價預期潮,何時到來。

高盛、美林、凱基投顧對台燿的推測合理股價,介於135~148元之間;相對地,研究機構對聯茂、台光電的目標價則都在120元左右。

比較市場對CCL三雄2020年獲利預期,台燿每股純益預估值來到11~12元區間,可望榮登CCL獲利王,足以解釋外資何以給予台燿最高目標價。然各研究機構對聯茂與台光電2020年每股純益預測,也落在9~10元之間,相較台燿並不遜色,換句話說,當CCL族群投資氣氛轉熱,市場願意給予的評價即可能有上調空間。

美林證券指出,台燿受惠於毛利率表現有撐與稅率較低,第二季每股純益1.97元,季增28%、年增6%,也比預期高出一成以上。放眼下半年,只要玻纖布原物料短缺問題解決,美林認為,台燿第四季將享有高毛利產品加持、毛利擴張激勵,也就是說,下半年營收將繳出逐季上揚佳績。

凱基投顧科技產業分析師林祐熙認為,除了缺料問題外,雖然遭遇大陸客戶晶片恐面臨短缺、使拉貨放緩,但同時設計變更,反而更大幅度採用更高階材料以增強效能,因此,研判新增產能將在本季如期開出,應付2020年5G產品放量。

統一投顧認為,聯茂在5G基站材料已率先站穩大陸電信設備商供應角色,大陸2019年約有10~20萬座5G基地台需求,2020年將成長至30~80萬座,龐大商機使Ultra Low Loss、Mid Low Loss材料出貨顯著成長;加上聯茂下半年開始供應美系晶片大廠7nm伺服器平台用Low Loss的CCL材料,推升單位售價、毛利率、獲利增長。

台光電方面,高盛證券看好,第二季在新伺服器平台產品、HDI板於車用領域滲透率提高、匯率有利,以及材料成本降低等因素加持下,毛利率表現將比預期更佳,而第三季受惠蘋果iPhone類載板(SLP)拉貨,營運將繳出更亮眼表現。

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