中美上海貿易談判結束後,從中美官方言論顯示,中國採取持久戰的策略,一方面通過購買美農產品換取華為採購許可,但其他問題採取拖延態度。事實上,雙方會後聲明反應尚算正面。

然而,美國總統川普突然宣布將於9月起,對餘下3,000億美元中國貨品徵收10%關稅,並指出,中國國家主席習近平「做得不夠快」,其行動速度未快到足以解決中美貿易戰的程度,雙方關係再次惡化。

美國聯準會議息會議決定將利率下調25個基點,符合市場預期。不過,主席鮑爾表示,與以往開啟漫長降息周期不同,本次降息決定只是貨幣政策的中期調節,並非形成一種趨勢。

雖然鮑爾補充不是說聯準會只降息一次,未來仍有可能再降息。另一方面,川普突然宣布對餘下3,000億美元的中國進口商品徵收10%的關稅,全球經濟前景進一步受打擊。使聯準會未來降息步伐更不明朗。

歐元區第二季GDP,按季微升0.2%,按年增長率為0.8%,較首季的1.8%增長率下跌1個百分點,遠低於美國同期2.1%的增長。歐元區經濟成長走疲主要是受到製造業的拖累,尤其是德國與義大利的製造業。

雖然歐元區就業數據表現不錯,6月失業率降至7.5%,為2008年7月以來最低;但7月通脹按年增長1.1%,較6月增幅低0.2個百分點。在此消彼長的情況之下,美匯指數升至98.9,升至兩年高位。

FactSet數據顯示,大約59%的標普500指數企業已經公佈第二季度業績,76%盈利高於預期,但整體利潤仍下跌1.9%。美國境內銷售占總收入50%以上的企業,收入增長率為3.2%。但美國境外銷售為主的企業,收入下降13.6%。

此外,由於全球經濟增長放緩,加上顧慮總統川普貿易政策造成的破壞,企業不願意提高指引,2019年全年標普500指數盈利可能僅實現持平或低單位數增長。

美國企業盈利仍然低迷,美股近期的上升,主要由憧憬寬鬆貨幣政策所推動。聯準會主席鮑爾於記者會言論,令美國未來降息步伐不明朗,加上中美關係突然再次惡化,美股三大主要指數均跌破10天和20天移動平均線,短期調整風險重現。

然而,如果情況變得惡劣,聯準會應會進一步降息,避免美股過度調整,投資者不必過於悲觀。此外,美匯走強,亦會對新興股市產生負面影響。投資者應保持謹慎。

中共中央政治局會議指出,財政政策要加力提效,繼續落實落細減稅降費政策;貨幣政策要鬆緊適度,保持流動性合理充裕。另外,會議指出不會將地產作為短期刺激經濟的手段,重申「房子是用來住的,不是用來炒的」。

市場預計,下半年政策主要發力點仍在財政政策,如基建及減稅降費方面,發展內需將成為主要經濟增長手段,而進一步實施貨幣寬鬆政策的可能性不大。

美國利率下調的步伐不明朗以及美元的強勁表現,不利港股。此外,川普突然宣布對3,000億美元的中國進口商品徵收10%的關稅,中美關係再次惡化。加上香港社會衝突暫時沒有舒緩跡象,港股遭遇沉重拋售壓力,恆指跌破250天移動平均線和27,000點。

展望未來,雖然港股已超賣,但總體因素不利,短期反彈空間有限。此外,匯控和中移動等主要藍籌股將在未來一周公佈業績,將成為市場焦點。

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