美國聯準會(Fed)如預期降息1碼,同時決定提前結束縮表,但主席鮑威爾強調降息僅是周期中調整,市場解讀為「鷹式降息」,引爆美股出現失望性賣壓,並拖累全球股市下跌。國內金融市場8月也逢多事之秋,除外部「鷹派降息」嚇趴台股,內有陸客自由行喊停衝擊,外資期現貨同步大幅減碼台股,短期內台股承受內外夾殺賣壓。

川普再度表示由於美中協議進展緩慢,且大陸未履行採購美國農產品,因此將於9月1日將向大陸剩餘價值3,000億美元的中輸美商品徵收10%關稅,而5月美國貿易代表署列出剩餘3,000億美元商品清單,涵蓋智慧型手機、筆電、農產品、玩具、服飾等日常消費品。若未來因成本轉嫁使價格上揚,對一般民眾消費力有所影響,而占美國GDP七成的消費若受到拖累,對美中雙方經濟皆不利。

此外,華為禁令的寬限期將於8月19日即將到來,倘若美國決定嚴格管制並且擴大對其他高科技商品與服務提出限制名單,全球相關供應鏈受創程度將會加重。但台灣中長期可受惠於轉單與生產線移轉,同時政府為了鼓勵台資回台,已公布境外資金匯回管理條例,其專案規定25%資金可從事金融商品,市場預期若美中貿易戰持續惡化,返台資金向兆元叩關也不無可能,也就是說將會有2,000億資金活水可望注入台股。

回顧6月至7月中旬,台股表現氣勢如虹,幾乎快要收復5月貿易利空重挫469點,6、7月中旬台股上漲加上除息蒸發370點,整體而言,台股表現相當優異。展望8月,台股績優生台積電、大立光等財報已於7月公布完畢,市場激情已過,按照慣例,成績單越差會越晚公布,預期消息偏空之下,指數拉回整理機率高。

美國聯準會如預期降息,並將於8月提前結束縮表,歐洲雖未提出寬鬆貨幣,但是有美國在前已降息,進一步量化寬鬆勢必在行,預期9月會議將會作出相對應決議,而日本央行仍會維持寬鬆,全球三大央行資產負債表有望由縮表轉為擴張,再加上各國陸續降息風潮,可望再醞釀新一波資金,預期第四季有望重啟資金行情。

企業獲利方面,由於台股第二季季報估值仍處於雙位數衰退,第三季衰退有望縮減衰退幅度,預期第四季在低基期下,獲利成長將會好轉,展望2020年企業獲利可望擺脫衰退,恢復正成長。以趨勢來看目前處於基本面轉折前處境,預期8月中旬所有公司公布完財報後,股市有望隨財報修正出現好轉,以長期角度而言,第四季屬於基本面翻揚和資金發酵期,故建議隨8月中旬低檔,可逢低布局台股,尤其是以5G相關為主。

再則,去年因貿易戰因素,外資賣超台股新台幣3,580億元,過去十年來外資通常在重大事件才會賣超台股,且往往在隔年就會回補台股,如2008年金融海嘯、2011年歐債危機等,雖說貿易戰尚未結束,但川普民調下滑顯見關稅非高明選招,市場也將對貿易風險事件反應逐漸鈍化,故預期外資終將重回台股,截至上月底,外資僅回補不到400億元,外資回補尚有許多空間。

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