數十億美元被卡在沒流動性的豪宅市場裡,正嚴重威脅印度經濟的健全度。

■Billions of dollars stuck in illiquid luxury property now present a serious threat to India's economic health.

孟買是印度的商業與娛樂產業重鎮,一幢位於市中心精華地段、名為皇家宮殿(Palais Royale)的複合式大樓,號稱完工後即成為印度最高大樓,是億萬富豪與寶萊塢明星的理想居所,但其尚未落成即淪為爛尾樓,凸顯印度金融體系內正出現嚴重問題。

印度房產面臨重大危機

房地產是印度經濟重要的環節之一,但現在除了皇家宮殿外,其附近也有不少沒蓋完的爛尾樓,顯示印度房地產市場正面臨重大危機。

過去十年來,部分印度大型金融集團看好印度經濟高速成長,將可孕育出一個新世代的富裕銀行家、律師和科技企業家,他們將願意在孟買這個印度人口最多的城市砸數百萬美元購買豪宅。

一群全力押注這趨勢的影子銀行,就願意為這些豪宅建案提供融資來分一杯羹。這些非銀行的財務公司,包括向皇家宮殿提供融資的Indiabulls Housing Finance等,因為敢於押注而迅速成為印度金融體系統內一個重要部分。

這些影子銀行在過去數年間,已成為向印度不動產開發商提供信貸的最大融資來源,在2013年到2018年間,影子銀行的每年放款增長幅度逾20%。

不動產行情轉空 嚇跑買家

本來看似穩賺不賠的不動產放款業務,因為印度經濟往下走,讓昂貴的不動產行情轉空頭,不但嚇跑富豪買家,還令信貸流動性被卡住。

目前不動產開發商所背負的龐大債務相當嚇人,開發商積欠影子銀行的欠款合計約2.5兆盧比(約370億美元)。

印度馬亨達(Mahindra)集團首席經濟學家舒克拉(Sachchidanand Shukla)指出,若大型不動產開發商得不到資金周轉,就可能迅速引發骨牌效應,其後果會十分可怕。

不動產顧問公司Anarock估計,光是孟買市中心就有一半豪宅找不到買家,約1.1萬戶豪宅總值達5,900億盧比,這相當於87.4億美元。專家認為有數十億美元資金被卡在沒流動性的豪宅市場裡,會嚴重威脅印度經濟的健全度。

仲量聯行(JLL)印度業務部門主管奈爾(Ramesh Nair)強調這有重大影響。若不動產景氣不能起來,整個印度都會有麻煩。

印度著名金融企業IL&FS 2018年9月發生債務違約而被形容為印度版的雷曼兄弟危機。這起事件凸顯許多金融業借入成本低的短期債務後,以更高利率向開發商提供長期貸款來從中賺取利差。

當這種資金錯置的風險愈來愈明顯,促使銀行和共同基金趕緊收回自己的資金,讓那些影子銀行面對銀根短缺問題而難以撐下去。

萊坊(Knight Frank)指出,目前孟買豪宅供應量有增無減,上半年未賣掉的待售豪宅數量較2018年同期大幅增加14%。

由於外界擔心房市景氣滑落,會讓愈來愈多影子銀行和開發商發生債務違約,從而波及到印度商界,因此已有人呼籲政府應該趕快干預以避免發生更大危機。

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