中美貿易戰衝突升級增添全球股市回檔壓力,所幸美國聯準會已採取預防性降息且必要時料將進一步行動,可望舒緩景氣放緩壓力,有助提供美股下檔支撐。富蘭克林證券投顧指出,考量市場變數多,輔以全球央行貨幣政策寬鬆下,公債殖利率急速上彈空間有限,公用事業類股不受美中貿易戰直接影響且具景氣防禦的特性,建議可以分批布局的方式、酌量將公用事業類股納入投資組合中。

高盛證券統計本波3000億美元清單中,消費品占比達62%,包含手機占17%,服飾及鞋子占比近20%,玩具占10%。若加徵10%關稅,年底前美國核心個人消費支出價格(PCE)指數預估將被向上推升20個基本點,未來3年對美國GDP將造成0.1至0.2個百分點的負面影響,加計先前關稅措施已對美國GDP造成0.2個百分點的影響,累計影響約0.3至0.4個百分點,若對3000億美元中國產品的關稅稅率進一步提高至25%,累計影響將擴大至0.5至0.6個百分點。

美9月降息機率達94%

就產業而言,高盛證券認為,以營收與供應鏈來自中國比重較高的半導體及硬體股影響較大,部份消費耐久財產業亦將受到影響,不過,基本情境預估美中仍有機會在2020年美國總統大選之前、今年晚些時候或2020年初達成有限度的協議。隨著川普威脅將加大關稅措施,原本在聯準會利率會議後一度降溫的降息預期再度回升,聯邦基金利率期貨顯示9月降息機率升至94%。

摩根中國雙息平衡型基金產品經理張致寧分析,在9月雙方下一輪談判與新關稅上路前,美中雙方的關係變化將密切牽動全球風險性資產表現,中國股市短期衝擊難免,但近期資金流入陸股趨勢持續,隨MSCI定於8月7日將宣布指數季度調整結果,並於8月27日盤後生效,中國大型A股納入因子由10%調升至15%下,A股仍可望受惠被動型配置水位提高,尤以大型龍頭股為最。

A股調整是買入機會

至於中國題材的投資布局,張致寧指出,中長期仍看好「中國股市成長策略」,以主動式由下而上選股,選擇長期增長潛力良好、品質與流動性較佳的標的,包括營收以內需為主的消費產業、大型龍頭醫保公司、科技板塊中如軟體、5G、AI等長期增長題材。或透過「中國股市收益策略」,以偏大型藍籌的高息A股搭配中國債券方式參與A股成長,將是相對穩健的選擇。

大陸東方證券認為,目前A股整體估值水準依然有比較充足的安全墊,因此第3季即使市場發生調整,空間也較為有限,調整即是買入機會。

#降息 #美國